烟酒
消费积极定调 我国白酒行业销售收入及利润整体上升 酒企实现控货挺价
白酒作为顺周期板块，其基本面与宏观经济周期呈相关性，所以随着消费复苏及国家积极出台消费政策，白酒消费市场预期提升。回顾2024年，我国白酒行业进入深度调整期的第三年，白酒从业者仍在名品价格倒挂、动销不足、终端市场库存难以消化的牢笼中苦苦挣扎，同时进入2025年春节后，国内酒业进入淡季。因此，我国白酒企业们先后出台“控量
我国啤酒行业：市场疲软 多家头部企业业绩下滑 目前正面临结构性机会
需求端呈现出收缩趋势。有相关数据显示，我国啤酒人均年消费量自2013年的峰值33升降至2023年的27升，且90后和00后对啤酒的消费占比仅占32%，他们更倾向于选择低度潮饮和预调酒。另外根据国食品饮料工业协会数据显示，2024年我国啤酒行业营业收入减少5.7%，成为食品饮料行业中唯一一个下滑的品类。
“一起一落”因素驱动 我国低度酒行业市场规模超千亿 “轻量化”等或成发展方向
目前，我国低度酒行业建设和市场教育工作均已完成。近年来，在年轻人逐渐成为、主要消费人群以及传统酒业市场持续低迷的背景下，我国低度酒行业快速发展，市场规模已经超过千亿。那么我国低度酒行业品牌们该如何抓住这波市场机遇，在市场上更具竞争力呢？
我国酱酒行业发展现状：主销价格带整体下移 销售收入和利润总额增速放缓
自2019年起，我国酱酒产能不断扩张，2023年同比增长7.14%；但进入2024年其产能扩张进入拐点，产能出现近6年来首次下降。同时我国酱酒行业销售收入和利润总额逐年递增，但自2022年起，其增长速度均呈现逐渐放缓的趋势。值得一提的是，在价格维度，我国酱酒已形成中高端、次高端、高端和超高端四个主销价格带。
我国预调酒行业进入规范化、健康化发展阶段 长期看前景广阔且渠道下沉空间大
当前我国预调酒市场洗牌已完成，行业进入规范化、健康化发展阶段，市场重回增长轨道，2019-2023年CAGR 为 18.93%。从消费者偏好来看，消费群体主要为18-34岁的年轻人，口感、口味和酒精度数是消费者购买预调酒的主要影响因素。从市场格局来看，我国预调酒市场集中度高，市场呈现明显的寡头垄断格局。
新型烟草制品行业现状：欧美市场占比大且增速快 HNB集中度高于雾化电子烟
新型烟草制品在全球范围内呈现出快速增长趋势，尤其在北美、西欧和东欧地区，新型烟草制品规模占比大且增长速度快。新型烟草制品中雾化电子烟（Vape）和加热不燃烧电子烟（HNB）市场规模较大；随着消费者需求趋向多样化，以口含烟为代表的新兴产品将迅速成长。
全球威士忌行业分析：美国市场机遇与挑战并存 中国产区基本雏形已形成
威士忌可以分为苏格兰威士忌、爱尔兰威士忌、美国威士忌、加拿大威士忌、日本威士忌五大类，其中美国威士忌原料丰富，而其实施禁酒令使美国威士忌市场机遇与挑战并存。在威士忌品类认知正逐步普及，自购需求逐步涌现，我国威士忌行业市场规模不断提升，并且产区规模雏形不断完善，挤进全球产区前列指日可待。
控烟背景下我国烟标行业发展面临挑战 市场竞争加剧 部分企业开始缩减相关业务
各烟标印刷企业与各省中烟公司之间原本稳固的合作关系出现松动，市场竞争趋于激烈，相关上市企业开始缩减相关业务。目前烟标行业整体较为分散，市场集中度低，CR5为10.42%。烟标头部企业包括劲嘉股份、东风股份、陕西金叶、新宏泽等。
高端白酒市场份额提升明显 行业品牌壁垒尤为显著 市场呈现寡头垄断格局
随着对高端品质、多元个性、体验性消费偏好的90、00后成为酒类消费主力，高端白酒仍具备较大增长潜力，未来市场份额将不断提升。预计2026年我国高端白酒市场规模达1664亿元，市场份额达21.6%。
全球控烟潮来袭下的“危”与“机” 中国烟草市场逆势上扬的背后是什么？
2024年1-8月，我国烟草制品业企业营业收入为10247.2亿元，营业收入累计增长2.8%；利润总额为1420.8亿元，利润总额累计增长1.4%。这一数据显示，虽然随着全球健康意识的提高，烟草行业面临越来越严格的监管和限制。但由于烟草产品的特殊性和庞大的消费群体，我国烟草行业仍保持着一定的增长势头。
葡萄酒行业现状：本土企业发展内外受阻 如何更好打开消费市场为亟待解决问题
当前与国内葡萄酒产量下跌形成鲜明对比的，2024年前三季度葡萄酒进口量却得到提升。有数据显示，2024年1—9月，我国葡萄酒进口额为11.58亿美元，同比增长26.93%；进口量为2.14亿升，同比增长11.37%；进口量额实现两位数增长。
全球加热不燃烧烟草制品（HNB）行业规模稳步扩容 欧洲市场高增趋势延续
2018-2023年，全球加热不燃烧型烟草制品（HNB）市场稳步扩容。根据数据显示，2023年，全球加热不燃烧型烟草制品（HNB）行业市场规模达334.6亿美元，同比增长12.2%，2016-2023年GAGR为58.2%，延续较快增长趋势，预计2024年市场规模将达到388.5亿美元，同比增长12.7%。
全球雾化电子烟行业市场规模持续回升 监管趋严致中国市场明显收缩
自2016年开始，依托各大烟草集团相关产品的持续迭代，全球雾化电子烟行业市场规模整体呈增长趋势。根据数据显示，2023年，全球雾化电子烟行业市场规模达211.6亿美元，同比增长6.8%，2016-2023年CAGR为11.7%，预计2024年雾化电子烟市场规模同比增长8.9%至230.4亿美元。
威士忌行业：消费多来源于进口 国际烈酒集团与国内酒企共同发力 竞争日趋激烈
目前国内消费的成品威士忌仍主要来自于进口。根据海关数据，2023 年我国威士忌进口量 3.3 万吨，进口金额 5.8 亿美元。
2028年我国酒类流通市场规模将破1.5万亿元 行业碎片化程度高 且龙头企业市占率低
从结构上看，白酒作为生产最大的品类，在流通端占比最高。2023年中国酿酒行业产品销售收入达到10802.6 亿元，同比增长约9.3%，其中白酒占比70.0%。2020年白酒约占我国酒类流通市场整体份额的65%。
低端白酒量价齐升 “大蛋糕”“新国标” 玩家“抢食”或将愈演愈烈
低端白酒量价齐升，发展空间广阔。2021年我国低端白酒市场规模达988亿元，2016-2021年CAGR为14.3%。预计低端白酒行业未来增速将保持在15%-30%之间，2024年市场规模将超1500亿元。
我国预调酒行业现状分析：市场扩展空间大 锐澳为龙头品牌
2016 年行业进入调整期，尝鲜式需求大幅下滑，冰锐及其他中小品牌市场份额持续收缩，锐澳通过全方面改革和渠道梳理，持续提升竞争优势，2022年锐澳销售量市占率提升至 67.6%，为国内预调酒行业龙头品牌。
我国雪茄行业产业链：上游烟叶产量止跌回升 中游国产雪茄正成为市场中坚力量
目前全球范围内美国是最大的雪茄销售市场，2020年美国销量为141.8亿支，占全球总销量比重为45%。而中国在全球雪茄市场中的排名已提升至第8位，显示出中国雪茄市场的快速增长和全球影响力的提升。数据显示，2023年我国雪茄行业市场规模约为189.7亿元，同比增长12.0%。
我国白酒行业：马太效应进一步凸显 头部酒企仍具有垄断性规模与市场优势
白酒作为我国独特的传统酒品，一直在饮品市场中占据着举足轻重的地位。当前我国白酒市场规模增长趋于平稳。2018-2022年中国白酒市场规模从5369亿元提升到6214亿元，复合年增长率3.72%。
全球电子烟市场增量空间较大 中国出口保持高景气 行业进入规范化发展阶段
2022年全球电子烟市场规模已达236.5亿美元，其中开放式电子烟及可加注烟液销售额为87.2亿美元，占比36.87%；封闭式电子烟销售额为149.3亿美元，占比63.13%。封闭式电子烟中换烟弹式电子烟和一次性电子烟分别占比82.9%和17.1%。
