化学工业
下游三大领域协同发力 我国维生素行业稳步扩张 市场“四足鼎立”格局形成
我国是全球维生素市场的核心供给国。据新和成年报数据显示，2024年我国维生素产量应为42.8万吨，在全球市场（49.8万吨）的占比高达 85.9%；且2021—2024 年期间，我国维生素的整体产量规模与全球市场份额均保持着较强的稳定性，未出现大幅波动。
全球香水行业基本面稳定 中国市场成核心增长极 轻甜香调+淡浓度成主流
香气的使用最早能追溯到古文明时代，人们通过焚烧、熏焚香木类植物产生烟雾，用以祭拜神明、驱除瘟疫。后文艺复兴时期，香水进一步转型为装饰与审美工具，使用场景和品类不断增多，属性从神圣之物转变为享乐主义的象征，不过当时的消费客群仅为上层阶级。到上世纪70年代后，全球经济迎来明显复苏，各类不同定位的香水品牌相继涌现，香水客群也
我国涂层材料下游应用多点开花 绿色化转型中环保型产品迎机遇
涂层材料是国民经济重要配套材料，下游应用多点开花，广泛覆盖家电、汽车、锂电池等多个领域。近年来行业市场规模稳步增长，预计2026年有望突破5000亿元。目前行业已形成多元化产品矩阵，工业涂层材料发展势头强劲，成为核心增长引擎并主导整体市场发展；同时行业集中度较低，呈“大行业、小企业”格局，国产替代空间广阔。在政策与市场
全球铬盐行业迎历史性机遇 中国供需缺口持续扩大 龙头企业有望率先受益
当前全球铬盐行业需求结构正迎来重大变革，增长驱动力从革鞣、轻工电镀、颜料等低速增长的传统领域，逐步转向金属铬、高端电镀添加剂等高速增长赛道，终端应用场景也从皮革、房地产等传统板块，拓展至航空航天、新能源、工程机械等高端制造领域。根据预测，2024-2028年，全球铬盐需求有望从93万吨增长至131万吨。到2030年，中
政策驱动我国油墨行业绿色转型 出口“量额齐升”、贸易逆差收窄
我国油墨行业在万亿级印刷产业的坚实支撑下实现稳健增长，2024年市场规模已近200亿元。在绿色印刷推行与政策推动下，行业不断向绿色化方向发展，水性油墨、UV油墨等环保油墨迎来发展机遇，其中UV油墨表现亮眼，2020-2024年产值年均复合增长率达11.66%。
上游硼矿资源禀赋不佳 我国硼酸行业进口依赖显著且贸易逆差扩大
硼酸作为一种重要的基础化工原料，应用领域不断拓展，目前已形成多元化的应用格局，其中玻璃为下游第一大消费市场。硼酸上游核心原材料硼矿资源禀赋不佳，开发利用程度偏低，高度依赖进口。同时，我国是全球最大硼酸消费国，受上游资源制约，硼酸行业进口依赖显著，进口量额与贸易逆差整体呈扩大趋势。
我国电子级硅烷气行业分析：光伏主导需求 集成电路领域应用国产化未来可期
近年来，随着半导体、光伏、显示面板等行业的快速发展，电子级硅烷气的下游应用场景持续拓宽，不仅巩固了其在传统领域的核心地位，更在新能源、新材料等新兴领域开辟了增量空间，为行业发展注入强劲动力，打开了更为广阔的市场前景。
我国室温硅橡胶行业进入产能大规模释放期 头部企业加速国产高端替代
我国室温硅橡胶消费市场持续火热：一方面，室温硅橡胶逐步替代建筑建材、能源电力等相关领域传统密封胶和胶粘剂的市场份额，目前在国内有机硅密封胶和胶粘剂市场中，室温硅橡胶占比达52.86%，已超过高温硅橡胶和高温硅橡胶占比总和；另一方面，室温硅橡胶在新能源汽车、电子等新兴领域正加速渗透。
我国电子特气行业迈向“质效并重”新阶段 国产化进程仍面临诸多挑战
近年来受益于先进制程芯片需求、EUV光刻等技术应用，以及人工智能、新能源汽车、光伏等领域的带动，全球电子特气市场呈现稳健增长态势。数据显示，2020-2024年全球电子特气市场规模从42亿美元增长至60亿美元。估计2025年，全球电子特气市场规模将达到63.4亿美元，同比增长5%左右，2023-2025年期间年复合增长
超纯氨：我国国产化领先的电子特气品种之一 市场正面临结构性产能过剩压力
近年来，伴随全球能源转型进程提速与显示技术迭代升级，LED芯片制造、光伏电池生产等下游领域对高纯度氨气的需求持续扩容。据测算，2025年国内超纯氨下游市场需求规模预计将达10.61万吨，同比增幅达25.41%；2026年这一规模有望突破12万吨，同比增幅达 13.1%，市场增长动能强劲。
聚焦绿色化学领域 我国羟胺盐行业销量回升、成长潜力明朗 锦华新材龙头地位稳固
全球环保标准的趋严进一步加速了这一技术迭代。欧盟《电池法规》明确要求电池生产商承担回收责任，并对金属回收环节的污染控制设定严格阈值；中国“双碳”目标则推动工业领域向清洁生产转型，倒逼企业采用低污染工艺。政策压力下，离子交换树脂行业呈现快速增长态势，市场规模将由2022年的34亿美元增长至2028年的51亿美元，年复合增
我国环氧氯丙烷行业自给率高 价格短期显著上涨且出口“量跌额升”
我国环氧氯丙烷下游消费高度集中于环氧树脂，其产量增长是需求的主要驱动力。行业自2022年起进入新一轮产能扩张周期，产量稳步提升。甘油法为当前主流生产工艺，但原料进口依存度较高。2025年1-9月，受成本端甘油价格大涨等因素推动，环氧氯丙烷价格显著上涨。同时，行业已实现高度自给，进口持续萎缩，出口则呈现出短期量增价涨的分
全球除草剂行业：中国中低端垄断与高端依赖并存 绿色生产与多元应用开启新机遇
全球除草剂市场格局呈现“三核驱动”特征：北美、南美与亚太地区构成三大增长极，其中巴西、美国、阿根廷、中国及澳大利亚是全球主要消费市场。跨国巨头如拜耳、先正达、巴斯夫通过并购整合占据产业链顶端，掌控核心专利与分销网络，形成寡头垄断格局;而中国等新兴市场企业则凭借规模效应与成本优势，在中低端市场形成局部垄断。根据数据，20
美国市场复苏+草甘膦复配方案驱动 麦草畏行业供需逐步改善 价格回暖预期增强
全球麦草畏供应格局较为稳定。国外主要以巴斯夫为主。2018年，巴斯夫在原有麦草畏产能8000吨/年的基础上，在德克萨斯州的Beaumont（波蒙特城）扩产麦草畏，使得其产能达到了每年1.6万吨。中国产能主要集中在江浙一带，其中扬农化工拥有 20000 吨/年麦草畏产能，位居行业前列，长青股份拥有产能 8000 吨/年，
我国六偏磷酸钠行业产能产量双降 海外需求占比持续提升 但出口短期承压
六偏磷酸钠下游应用多点开花，食品工业为其提供重要市场支撑。当前两步法是国内六偏磷酸钠生产的主流工艺，而在政策与环保双重约束下，行业供给承压，产能产量双降，尽管如此，但我国仍主导全球供给格局。同时，出口成为了国内消化产能的关键路径，出口需求占比持续提升。然而，2025年1-11月行业出口也开始承压，出口量、出口额及出口均
资源枯竭、原料成本走高 我国磷肥市场供需格局正向“保内稳供”倾斜
在应用方面，磷肥兼具“农业刚需”与“工业延伸”的双重属性,具有广阔发展空间。从农业应用来看，磷肥如同植物生长的“营养餐”，与负责“长个”的氮肥形成互补，其主流品种涵盖过磷酸钙、磷酸一铵、磷酸二铵及重过磷酸钙等，超60%的产量直接流向农业种植领域，是保障粮食产量的核心支撑。
全球菊酯行业：中国头部企业中间体配套竞争优势凸显 产业集中化提速
随着全球农业集约化、现代化、高效化发展，拟除虫菊酯迎来增长良机。2023年全球拟除虫菊酯市场规模约为 20.8 亿美元， 2030 年全球拟除虫菊酯市场规模有望达到 27.4 亿美元，2023-2030年复合增长率为 4%。
己内酰胺+己二酸主导我国环己酮下游需求增长 行业出口市场升温
我国环己酮下游消费以己内酰胺、己二酸为主，二者产量近年来持续上升，直接拉动环己酮市场需求增长。与此同时，环己酮产能不断扩张，且呈现出华东、华中、华北高度集聚的分布特征。当前行业工艺格局清晰，环己烯水合法占据主流地位，新型酯化加氢法尚处于市场拓展阶段。此外，行业已基本实现自给自足，出口需求旺盛，但受2025年1-11月出
粮食安全驱动内需 叠加出口赋能 我国复合肥赛道成长空间打开 行业资源整合并行
国内粮食安全战略驱动，复合肥刚性需求稳步增长。复合肥作为粮食生产的关键支撑，其需求与农业发展状况紧密相关。当下，在全球粮食安全新形势下，国家持续出台加强粮食安全保障。如党的二十大确立了“全面推进乡村振兴、加快建设农业强国、全方位夯实粮食安全根基”的战略方针，国家陆续出台系列政策文件，明确守牢粮食安全底线、强化耕地保护和
我国磷化工行业正超绿色化发展 头部企业积极推进并购整合 锂电池开辟增长新空间
目前我国磷化工产业链整体处于中低端水平，以磷铵、黄磷等初级产品为主，传统领域产能过剩问题突出。包括黄磷、磷铵、三聚磷酸钠、六偏磷酸钠、三氯化磷、五硫化二磷及磷酸氢钙在内的大量产品，均被纳入《产业结构调整指导目录（2024年本）》限制类，同时国家对磷铵、黄磷等行业的新增产能也实施了严格控制。
