化学工业
从传统助剂到高端核心材料 气相二氧化硅产业的进阶与增量机遇
近年受益于下游新兴产业蓬勃发展，全球市场规模持续扩张，增长态势稳定。当前全球气相二氧化硅行业集中度高，核心国际厂商占据主要市场份额，国内厂商技术实现持续突破，凭借规模化产能与先进工艺优势，国产替代步伐持续加快。
流程工业传热行业市场分析：双碳驱动下的千亿赛道 多应用需求释放
在“双碳”目标、存量设备更新与新能源产业链衍生需求三重驱动下，流程工业传热行业正经历从“单一设备交付”向“全周期系统服务”的深刻转型。化工领域作为最大的下游市场（占比约54%），LNG接收站、工业废气处理等细分场景的高效传热与特材应用需求持续释放，推动行业向高附加值、高质量发展方向加速演进。
我国六氟化钨行业分析：价格大幅飙升 海外供应收缩下头部国产厂商有望受益
近年来，我国六氟化钨产能快速扩张，进口替代效应显现。值得注意的是，海外供应商因原料供应问题正面临生产瓶颈，2026年下半年海外六氟化钨供应或将显著收缩，给以中船特气等为代表的头部国产厂商带来重大发展机遇。
高频覆铜板与先进封装共振 硅微粉行业迎来结构性成长窗口 国产替代提速兑现
当前国内硅微粉行业正经历结构性转型，行业增长由传统角形粉规模增量，转向高端球形粉价值提升。伴随5G、AI算力、半导体产业升级，高频高速覆铜板、环氧塑封料需求持续扩容，高端硅微粉需求激增。与此同时，国内企业已突破核心生产工艺，产品性能达国际水平，并顺利通过头部产业链验证，持续推动高端硅微粉领域国产化替代。
新能源新材料发展下合成水滑石行业销量快速增长 国产高端竞争力仍待提升
2020 年，受疫情影响，我国合成水滑石需求偏弱，销量为6.2 万吨；2021-2023 年，随着PVC 无铅化、新能源阻燃/涂层需求爆发，我国合成水滑石销量年复合增速高达20%。2024—2025 年，我国合成水滑石销量增速放缓，行业进入稳量提质阶段，2025 年销量同比增长约5.0%。
聚丙烯高端化助力我国丙烯行业需求结构优化 进口依赖度走低 一体化趋势增强
与此同时，行业供给能力不断增强，产能和产量持续增长，进口依赖度则逐步下降，目前行业自给率处于较高水平。丙烯出口规模较小，且波动显著，2026年1-4月出口量和出口额迎来大幅回升。随着环保要求提高、“双碳”战略推进，丙烯行业加速向绿色化方向发展，同时行业产业链一体化发展趋势也持续增强。
多点应用赋能全球数字印刷市场规模持续扩大 未来企业竞争将聚焦五大维度
在数字化转型推动印刷行业迭代升级的当下，数字印刷凭借无制版、灵活换单、小批量适配、交付高效等优势，突破传统有版印刷局限，逐步从补充工艺转型为工业定制核心技术。当前行业下游应用持续扩容，覆盖包装标签、纺织服装、工业装饰、广告文创等多元场景，市场多点开花。
航运燃料蓝海拓宽二甲醚行业想象空间 低碳工艺有望放量龙头一体化助推市场集约化
近年来，随着民用掺混受限，原有最大需求萎缩，二甲醚行业失去稳定刚需；化工中间体赛道不受燃料端政策波动影响，凭借其高产品附加值、稳定下游订单，持续对冲传统燃料需求下滑带来的行业压力；车用清洁燃料陆上场景落地偏缓，航运市场将打开二甲醚全新增量空间。
乙烯行业多维转型：煤制烯烃占比有望提升 UHMWPE、EVA等高端衍生物将加速进口替代
由于全球地缘冲突频发导致石油及天然气价格波动较大，2015年以来全球乙烯开工率呈下滑趋势。进入 2025 年，除轻烃裂解制乙烯工艺生产成本较低，能够获得一定利润外，其他工艺整体处于亏损状态，因而近年来多数海外乙烯生产装置陆续宣布退出。
水溶肥行业前景解析：粮食大田应用红利释放 功能性、定制化成差异竞争核心
随着农业现代化进程的加快、国家对绿色农业的倡导以及农户对肥料品质和施肥效果要求的提高，我国水溶肥市场规模呈现稳步增长态势。2020-2025年我国水溶肥市场规模从412.7亿元增长至860.0亿元，期间年复合增长率达15.82%。
我国硝酸行业呈净进口 产能扩张趋向一体化大型化 电子级需求增长下头部效应明显
我国硝酸市场供不应求，长期维持净进口状态。2024 年我国硝酸产量为1354万吨，表观消费量约为1545万吨。2024 年我国硝酸进口量为15.63万吨，出口量为4.49万吨；进口金额为2.13亿元，出口金额为1亿元。
我国硫酸行业各工艺盈利冰火两重天 磷石膏制酸发展前景可观
硫酸下游应用多元，磷酸一铵为第一大消费市场。2026年以来，硫磺价格大幅上扬，给硫酸行业带来了明显的成本压力；同时，各工艺路线盈利表现明显分化，冶炼烟气制酸利润空间丰厚，硫铁矿制酸整体也保持盈利，而硫磺制酸受硫磺涨价冲击，整体陷入深度亏损状态。
锂电池成为我国PVDF行业需求增长核心引擎 企业后向一体化布局趋势显著
近年来，我国PVDF产能持续扩张，行业新增产能大多配套R142b装置，一体化发展趋势显著。PVDF行业仍存在显著的结构性产能过剩现象，低端产能过剩与高端产品依赖进口并存。高端化已成为PVDF行业发展的重要方向，需要从多维度协同发力。
从半导体设备到汽车 先进陶瓷需求多点开花 “十五五”加持下国产替代有望提速
近年来，在晶圆产能扩张、利好政策护航等多重因素推动下，我国半导体设备市场规模总体呈现强劲上升趋势，为先进陶瓷行业带来了显著的需求增量。数据显示，我国半导体设备市场规模由2021年的2037亿元上升至2025年的3755亿元，并预计到2026年将达到4131亿元，2021年至2026年年均复合增长率达15.19%。
智能场景渗透 美国康宁引领+戈碧迦等国产发力 纳米微晶玻璃行业高端竞争将加剧
纳米微晶玻璃凭借超高强度、高硬度、优异光学性能与轻量化等核心优势，正快速从智能手机盖板单一赛道，向可穿戴设备、AR/VR、车载触控、智能家居等多类智能终端场景深度渗透，成为拉动行业规模扩容的核心引擎。
我国EVA行业供给能力显著增强 进口依赖度显著下降 高端化成发展方向
与此同时，EVA出口总体呈现“量额齐升”态势，2026年前四月，出口量额同比分别增长80.44%和29.22%；同期，净进口量和贸易逆差额大幅缩减，贸易结构正逐步优化。未来，高端化仍是我国EVA行业发展的重要方向。随着高端项目陆续投产，EVA产品结构将持续优化，高端自给能力有望不断增强。
下游应用多点开花 高端聚烯烃进口替代潜力可观 行业仍需全产业链协同发力破局
近年来，多项政策陆续出台，持续助推高端聚烯烃产业化与进口替代进程。行业进口替代进程加速推进，自主供应能力也在不断提升。但整体自给率依旧不高，行业发展仍存在明显短板，未来需要依托全产业链协同发力，提升行业自给率。
煤制乙二醇行业投产提速、盈利改善 资源龙头将持续受益供给格局优化
根据数据，2024年我国煤制乙二醇需求量达597万吨，占乙二醇总需求量的比重达27%。企业随行就市提高产品价格，盈利空间进一步扩大，部分企业从亏损转为盈利，2026年3月以来，煤制乙二醇的利润已从-239.93元/吨改善至240.07元/吨。
我国溴素行业发展现状：供应链承压、价格飙升 进口依赖度显著提高
溴素应用场景广泛，溴系阻燃剂为核心消费领域。受限于资源禀赋不足等因素，国内溴素产量长期不能满足市场需求，大量依赖进口补充。2014年至2025年期间，我国溴素产量呈现明显下滑态势，同时进口依赖度显著上升。
全球硫磺供需失衡引爆价格行情 全产业链成本端传导压力逐步落地
从供给属性来看，硫磺供应天生具备高度集中、缺乏弹性的特征。硫磺并非独立开采的矿产资源，全球超过90%的硫磺都是油气炼化、天然气处理过程中的副产物，无法通过人工手段主动增产，供给弹性极低。根据USGS发布的数据，2025年全球硫磺产量仅为8400万吨，较2024年仅新增10万吨，供给增量几乎可以忽略不计。
