内容提示：23日，汇丰发布11月份中国制造业初步数值，下跌至48.0%，重回50.0的经济枯荣线以下，为32个月以来最低；而10月的汇丰中国制造业PMI为51.1%；显示11月份以后国内制造业水平继续呈回落趋势，国内钢材内需将进一步下滑。
近期，宝钢、鞍钢、武钢、沙钢等主流钢厂纷纷下调12月份钢材出厂价格，外加一些补贴政策，这对商家的心态造成了一定的打击。原本低迷的钢市已经让商家无法盈利，或是利润极低了，如今钢厂继续下调钢价，商家较强的抗跌心理也就产生了。虽然近期国内库存在下降，粗钢产量也有所减少，国内供需矛盾也得到了缓解，但要注意的是，供需矛盾得到的是缓解而不是解决，资金和需求面的利空消息更是死咬着钢市不放，钢价反弹的预期越来愈弱，钢市即将迎来新一轮下跌周期的预言倒是让商家们惶恐不安。
资金方面，据央行21日公布的数据显示，10月份新增外汇占款为-249亿元，这是2007年12月份以来首次出现单月负增长。市场分析师认为，如果外汇占款减少的趋势继续上演，那么央行在未来将面临极大的调整存款准备金率的压力，根据商务部数据统计，10月份贸易顺差和FDI外商直接投资合计253.64亿美元，约合人民币1610亿元，这样算来，10月份约有超1800亿元的其他资金外流。
就目前银行趋紧的资金面来看，笔者认为，央行未来面临下调存款准备金率的压力将会增大。而近期在北京召开的两个高规格宏观经济研讨会也预测，在世界经济增长低迷的冲击下，明年国内经济增速或小幅放缓，这在一定程度上让投资者的乐观心态受损，国家释放出的货币政策微调的提振作用，也提前被市场透支，12月份，实在找不到可以支撑钢价上行的动力。
结合上游原材料市场来看，近期原材料市场的成交似乎也并不理想，由于天气逐渐转冷，北方主导区域的需求在经过前一段的抢购期过后，市场也开始呈下滑趋势，这带动国内钢坯市场也整体下跌。昨日（22日），昌黎安丰普碳方坯跌10，目前含税送到唐山3830，裸价3610；唐山本地钢企3810。而铁矿石方面，63.5%印粉外盘报150-152美元/吨，下跌1美元。成材及钢坯等原材料近段时间的持续回落也多少会对矿石市场的回暖起一定的负面影响。近日市场传言不断，而铁矿石供应方的持续增产现象，也导致阶段性供过于求的风险有所增加，加上随着严冬的到来，钢厂采购积极性不足，市场活跃度减弱，这无不对对国内矿价的回暖进程起到一定的负面影响，铁矿石市场回暖的预期降低，钢价的下行的可能也随之增加。
综合来看，近期钢材市场确实比较低迷，但新的下跌周期是否会降临，还有待观察。虽然需求和资金等问题拖着钢价上行的后腿，但冬储的力量也是不容忽视的，钢价虽然不会大幅上涨，但是盘整稳定也是极有可能的。再说，近期铁道部获得融资2000多亿，这也将对停工的高铁工程建设具有改善作用，从而也会对钢材的需求具有带动作用。至于后期钢价的具体走势，中国钢铁现货网会做跟踪分析，建议商家稍作留意。
目前，钢市走势呈震荡波动格局，价格趋于平稳，成交略显平淡，大小钢贸商出货量锐减，谁也不敢大批进货，采取“卖一点儿，进一点儿”的办法维持经营，囤货意愿很低。
在钢贸商看来，目前钢市出现疲软、低迷的根本原因就是缺少需求支撑，使钢价一降再降，越降市场信心越难以提振，从而形成恶性循环，使钢市提前进入“寒冬”。钢市的“冬天”已经来临，那么钢市的“春天”还有多远？钢贸商又将如何度过这个“寒冬”？
首先，关注宏观政策导向。如今钢贸企业经营已由暴利转入微利或负利，重大政策利好是钢市起色的重要因素。钢贸商期待国家出台一些有“亮点”的经济政策，以此刺激市场信心的恢复。
其次，规避资金风险。对于资金密集性较强的钢贸企业来说，涉及面广，有上游钢厂，下游终端用户，还有钢贸商之间货款占用，每个环节都涉及到资金，只要一个环节出了问题，整个资金链就可能发生断裂。到了年底，商家还款压力增大，为了回笼资金，不排除其抛货的可能性。与此同时，商家普遍改变以往为终端用户垫款等作法，做到一手钱，一手货，款到付货。
再其次，严控库存，优化结构。目前，钢价“倒挂”，即便是现在的钢价下调了，向钢厂订货，但当货运抵时，市场价格也下来了，依然被套牢，越多订货，增加库存，越是亏损。只有严格合理的控制库存量，快进快出，加快周转，规避风险，才能减亏或补亏。目前唐山中小型钢贸商九成以上采取零库存经营，当客户买货时，先锁定价格，然后“搬货”，适当加价，薄利多销。较大型的钢贸商六成以上库存保持在合理水平，贴近市场，钢贸商之间还实行联销，以此调节紧缺，加快库存周转。
最后，好心态很重要。钢贸商心态在某种程度上是左右钢价涨跌的一个重要因素。因此要以平常的心态对待市场价格的波动，尤其是钢价大跌时，更要有一颗平常心，理智、理性的看待钢价的涨跌，切忌心慌意乱，自暴自弃，盲目杀跌，用心去维护市场的稳定。
总之，国家紧缩政策最严厉时期已经过去，政策面定向宽松消息不断传出，在目前钢市需求淡季，下游需求萎缩，钢市不具备大幅反弹的条件下，钢市盘整筑底过程仍在继续。而钢市出现明显好转，则要等待明年第一季度了。
钢材价格的止跌回升行情是乎已经结束，本周（11月21—11月25日）开始，国内主流市场钢价均出现小幅回落趋势，市场成交氛围十分的清淡；临近月底，商家面临回款压力，尽管手中资源不多，但降价套现却不得不进行；同时本周开始钢坯大幅走低，铁矿石价格反弹受阻，对钢价支撑有限。在需求继续走低的大前提下，国内钢材价格或许已经重回二次探底的行情通道。
钢价跌幅放大二次探底行情或以开启
据最新市场监测数据显示，截止到23日收市，主要市场Ф25mm螺纹钢均价4330元，跌11元；Ф6.5mm线材均价为4470元，跌11元；5.5mm热轧卷板均价为4229元，跌2元；1.0mm冷板均价为5293元，跌5元；20mm中板均价4267元，跌4元笔者认为，由于近期国内主要钢市观望气氛明显上升，商家出货普遍较差，市场存货较多的及此前价位较高的资源纷纷开始小幅下滑，加之月底回笼资金的压力，使得贸易商不得不降低价格以求刺激出货，如此看来，11月以来的反弹行情很有可能就此中止。
铁矿石继续反弹乏力钢坯震荡回落
强势反弹至153美元/吨的63.5品味印矿本周以来开始小幅回落，究其原因，近期钢价弱势下滑及钢厂采购意愿不强，使得进口铁矿石市场开始主动调整，以期回笼资金，但目前市场有价无市，进口矿反弹戛然而止，阴跌情况较多。在本周之前，国外三大矿山铁矿石招标价格逆市抬高，国内进口贸易商积极追涨，直接导致国内进口石价继续大幅回升，有再次脱离市场运行轨迹的意图。
但是，好在国内钢厂在上周结束因部分复产而大量采购铁矿石后，继续加大采购力度补库存的意愿明显减弱；同时据最新统计数据表明，截止到21日，国内港口铁矿石库存为10186万吨，受此超过亿万吨，环比上升0.87%。超高的铁矿石库存或许将在后期市场遏制矿价的进一步上涨；钢价的成本支撑明显再次偏向弱势。钢坯价格受国内外宏观经济因素影响，始终处于震荡调整区间，截止到23日北方钢坯较上周同期大幅下跌170元左右，预计后期还将延续此种走势。
汇丰11月中国制造业PMI初值降至48.0反应下游需求继续疲软
23日，汇丰发布11月份中国制造业初步数值，下跌至48.0%，重回50.0的经济枯荣线以下，为32个月以来最低；而10月的汇丰中国制造业PMI为51.1%；显示11月份以后国内制造业水平继续呈回落趋势，国内钢材内需将进一步下滑。
PMI初值重回50枯荣线以下，给市场带来利空影响，严重打击外盘人气，截至23日午盘,中国股市沪综指.SSEC下滑0.28%,MSCI除日本外亚太地区股市指数.MIAPJ0000PUS跌落1.9%,美国标普500指数期货ESc1在亚洲交易时段亦扩大跌幅至逾1%;美国原油期货CLc1则跌逾1美元至每桶96.85美元。受外盘普遍走跌影响，国内期钢23日再次收跌；螺纹钢主力1205合约23日早盘以4089元/吨开盘，随后价格长时间呈现震荡格局，午后逐步震荡走低，并出现跳水，跌至全天最低4035元/吨并以最低价收盘较上一交易日22日结算价跌32元/吨，成交量884400，持仓量821198手，增54954手。.现货市场心态有所动摇，观望气氛浓厚。
后期钢价或将下调为冬储行情腾出空间
资金面传来新的消息，中小机构准备金率差别调整的呼声颇高。22日传出消息，11月25日开始，浙江省农信系统5家机构，获准定向下调人民币存款准备金率0.5个百分点至16%。充分说明后期市场资金面定向宽松将会继续加强。
临近12月份钢材冬储行情的到来，相对宽松的资金面或许为冬储开展带来好的消息，市场的中间交易行为将在资金的支撑下有所活跃。但因为前期亏损较多，贸易商手中的资金多被资源及下家套住，此前降价回笼资金的意愿可能加强，也就是说，国内市场或许将开始考虑为冬储做准备，钢价在近段时间将迎来一次短时间的幅度较大的探底过程，为冬储行情提前打下一定的空间。
综上所述，除了国内外经济环境依然不乐观，特别是欧美债务危机隐患重重，将给市场带来很大的不确定因素影响；且后期国内市场观望情绪依然浓烈，随着钢厂降价后，市场资源将逐渐补充完毕，疲软的下游需求反作用力即将加强。
我们认为，钢价的二次探底行情在期钢的连续走跌下已经形成，参考宝钢等主流钢厂12月份的下调幅度，本次钢价下滑或有150~300左右的空间，笔者认为，这也将是全面冬储行情来临前的最后一次下滑，当钢价下探至冬储理想价位后，新的上涨行情也将跟随而来。
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