我国经济数据向好趋势明显,四季度大盘向上的概率大,弹性大的有色金属板块或有投机性机会。从宏观经济层面上来看,投资将继续拉动GDP 的增长;伴随着国外经济的好转,我国出口有望增长;内需正在变得强劲。我们判断,未来几个月的经济数据都会不错。从这个角度上来看,证券市场向上的概率大。上涨的动力,除了流动性因素外,会向企业盈利好转这一方向转化。
有色金属价格预期是影响有色板块表现的最重要因素。期货市场与股票市场的联动性在资本全球化的背景下,越来越明显。在货币宽松环境下,有色金属的金融属性超越了商品属性,仅研究有色金属的供需已不足以判断价格的走势。需配合全球流动性的走向,这给有色金属价格走势的判断增加了难度。
流动性宽松、实体经济复苏均支持有色金属价格的炒作,增加了有色板块的投资机会。无论是国际还是国内,为保持经济复苏的态势,预计均会继续保持宽松货币政策,从货币供给角度加强了通胀的预期,从而对金属价格构成较强的支撑。而一旦实体经济复苏,“中国因素造就强劲需求”仍会是有色金属价格的有利支撑。
不过,短期内美元可能出现超跌反弹,拖累金属价格,有色板块短期内存在着较大的下跌可能性,是买入的机会。美元走势的影响因素众多,我们认为,美元的贬值是个长期的过程。从这个层面上说,金属价格是长期看涨的。近期美元的快速下跌,使其在技术层面上存在着反弹的需求,短期内不利于金属价格的走高。
子行业方面,关注抗通胀的黄金和弹性较大的铜。政策、美元走势、汇率不确定性的存在,使黄金仍然被当作资金的避险港湾;铜作为我国精矿国外依赖程度最大的品种,微小的国际贸易环境的改变,会带来相对大的波动。
风险因素:经济数据向好能否引发大盘信心?或许经济复苏了,股市却不一定上涨。另外,扶持政策何时何种方式退场将是悬在大盘头上的剑。
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