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产成品去库存压力增大 钢材市场仍或在底部运行

        导读: 产成品去库存压力增大 钢材市场仍或在底部运行。上海钢联资讯认为,宏观数据利空是导致4月中旬以来下跌的主要因素,其影响还将持续到5月份。一季度GDP增速7.4%,虽在合理区间内,但也创下了2009年二季度以来的最低值,地方经济增速也都明显放缓。    

        4月,钢价呈现小幅上涨后回落运行的走势,铁矿石价格也呈现小幅上涨后回落的态势。上海钢联资讯分析认为,5月钢铁市场在“宏观向下,政策向上”的环境下,仍有可能在底部运行。

 

宏观数据影响将持续到5月

 

  上海钢联资讯认为,宏观数据利空是导致4月中旬以来下跌的主要因素,其影响还将持续到5月份。一季度GDP增速7.4%,虽在合理区间内,但也创下了2009年二季度以来的最低值,地方经济增速也都明显放缓。

 

  从货币角度看,3月M2增速仅为12.1%,大幅低于市场一致预期。企业存款规模较去年同期下降近7000亿元,说明企业短期投资或生产活动不积极。2014年全年共有1706只企业债将产生派息或兑付现金流,合计2770.7261亿元。

 

  从投资角度看,名义投资增速17.6%,同比回落3.3%,一季度新开工项目计划投资只增长了12.6%。房地产投资名义增速回落至16.8%。

 

  宏观数据利空,导致普遍看空金融市场,股市回调,期货市场紧紧跟随,而期货价格对现货价格影响逐步加强,现货价格也随着逐步回落。对钢铁价格而言,由于钢材社会库存持续大幅度下降,回落幅度超预期,以致部分钢铁企业期现货价格倒挂,市场弱势运行的态势难改。近期虽出台一系列利好政策,但要对用钢产生实质性利好,尚需时日。宏观利空数据影响可能到5月。

 

产成品去库存压力增大

 

  上海钢联资讯认为,进一步去产成品库存的压力增大,下行概率增加。

 

  一方面,1~3月房地产新开工面积同比下降25.2%,相比1~2月上升2.2个百分点,从5月起将影响房地产用钢;3月汽车产量同比增长7.3%,相比1~2月下降5.2个百分点,预计5月份汽车行业用钢需求增速放缓;另一方面,钢厂产量在原料价格下行的态势下,将依然维持高位,而4月中旬钢厂库存回升4.5%至1581万吨,依然处于高位,所以,未来钢铁供需关系可能在短期持续好转后转差。

 

  此外,一些终端用户的采购心态也发生变化,不但价格下跌的时候不买,即使价格上涨,也不急于采购。而银行进一步开始对钢铁生产企业收紧放贷政策,在这种政策的影响下,一旦销售渠道不畅,资金压力增加,不得不加大去库存的力度,而降价是惟一驱动。

 

原燃料或引领价格下跌

 

  铁矿石等原燃料价格仍有下行压力,在弱市下可能引领价格下跌。上海钢联资讯认为,铁矿石价格仍有较大下行空间。

 

  首先,相对其它多年处于价格底部的原燃材料,铁矿石目前价格比2012年9月初的价格还高23美元/吨,在供大于求的情况下明显偏高;其次,港口高库存改变了供需紧平衡格局,也逐步改变采购方的库存策略。在2012年9月7日,外矿库存天数只有19天,而现在形势同样不好,钢厂库存天数还有26天,在资金紧张的背景下,钢厂仍有去库存的空间。更何况,未来一段时间港口库存还有可能增加,一方面目前巴西、澳洲发货量并无减少;另一方面,钢厂日均粗钢产量已达到228万吨的历史高位,短期需求增加空间有限。

 

  此外,紧张的资金状况有可能促进铁矿石去库存。

 

  总体来看,5月钢铁现货市场流动性短期难以缓解,钢厂有继续去库存的压力,钢铁价格仍有下行空间,但如果金融市场触底反弹,钢价也可能跟随表现。

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