需求整体相对景气 钢铁行业进入去产能攻坚年

相关市场调研报告《2017-2022年中国钢铁行业发展态势及十三五投资方向分析报告》

　　2016年，我国以推进供给侧结构性改革为主线，经济社会保持平稳健康发展，实现了“十三五”良好开局。我国经济大环境变化对钢铁行业持续产生影响，2016年钢铁行业去产能持续开展，钢材价格震荡大幅上行，钢铁企业经营状况普遍好转，盈利水平得到明显改善。

　　2017年是供给侧结构性改革的深化之年，也是钢铁行业去产能的攻坚年，去产能发展到去除有效产能阶段。我国将更加严格控制新增产能，更加坚决淘汰落后产能，更加严厉打击违法违规行为，钢铁行业秩序将不断规范，运行效率将得以显著提升，钢材总体供需将更趋平衡。但是，不同区域间、不同品种间、不同企业间会严重分化，比如“板带强、长材弱”的分化趋势将会更趋明显。

　　供给侧改革成行情主线

　　2016年，随着去产能等政策的执行，我国钢铁行业结束了“十二五”时期长达5年的持续震荡下跌，进入震荡上行的通道。钢材市场走出了“暴涨—暴跌—震荡上涨—弱势回调”的态势，波动前行的价格超过预期。受钢材价格持续反弹、钢铁企业生产积极性加大的影响，我国钢铁产量呈现小幅上升局面。其中，全国粗钢产量8.08亿吨、生铁7.01亿吨、钢材11.37亿吨，全国钢材表观消费量为7.09亿吨，同比略增2%。

　　供给侧改革成为2016年钢铁行情的主线，每次价格上涨都围绕去产能、限产、原料供应等展开，需求侧对钢铁市场影响较弱。国家对中频炉及其在产“地条钢”的整肃，引发了钢材价格的阶段性暴涨，成为钢价波动推升的“催化剂”。由于钢材需求的增加促使市场价格和利润的回升，但仍处于中低水平，原料成本占比大幅提升侵蚀了钢铁企业利润。2016年，交通运输部、公安部通过实施新的运输标准并严治超限超载，使得钢铁行业物流运输成本增加30%以上，部分地区的运输成本上调幅度达到80%。

　　2016年，我国钢铁原料价格大幅上涨，截至12月30日，唐山地区66%品位干基铁精粉价格为725元/吨，较2016年初上涨305元，涨幅72.6%。而进口铁矿石方面，澳大利亚61.5%粉矿日照港市场价格为622元/吨，较2016年初上涨297元/吨，涨幅为91.4%。

　　在钢价大幅上涨的带动下，2016年以来，我国钢铁企业盈利情况出现了明显的好转。尤其在3~4月钢价明显上涨时，许多钢厂盈利水平已达700~800元/吨，个别成本控制较好的企业盈利甚至超过1000元/吨，钢铁行业利润总额360亿~400亿元。

　　2016年，我国钢铁行业贸易摩擦高发，除337调查之外，反倾销、反补贴、保障措施调查对我国钢铁产品持续开展。据监测数据显示，2016年我国钢铁出口产品遭遇来自20个国家和地区发起的48起贸易救济调查，其中反倾销案件32起，反补贴案件9起，保障措施案件7起。与2015年相比，国家数量增加6个，案件数量上升了29.7%。在钢材价格持续震荡上行以及钢铁贸易摩擦频发的情况下，2016年我国钢材出口同比出现回落，出口钢材1.08亿吨，同比下降3.5%，进口铁矿石10.24亿吨，同比增长7.5%。

　　去产能进入全面执行期

　　2016年2月份，国务院发布《关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》的6号文，明确5年时间化解钢铁过剩产能1亿~1.5亿吨。随着5月18日财政部《工业企业结构调整专项奖补资金管理办法》的发布，有关钢铁、煤炭化解过剩产能方面的奖补资金、财税支持、金融支持、职工安置、国土、环保、质量、安全在内的八项配套政策以及整体实施方案全部出台，钢铁行业去产能进入全面执行期，各省市陆续公布各自化解过剩产能目标。据监测数据显示，全国27个省市自治区以及宝钢、武钢、鞍钢三大央企2016年公布去产能目标超过9000万吨，是国家制定的2016年去产能目标4500万吨的2倍之多。

　　2016年，国务院、各大部委积极开展环保检查和去产能督查工作。工信部、国家发改委会同相关部门联合开展淘汰落后、违法违规建设项目清理和联合执法三个专项行动，带队赴地方开展专项督查、验收抽查和调研工作，严肃处理一批违法违规企业。前11个月，仅江苏省环保系统共立案查处环境违法行为9072件，罚款总额6.3亿元，用新《环保法》4个配套办法查处环境违法案件2287件，公安机关立案侦办环境污染犯罪案件229件。截至10月底，我国已经提前完成4500万吨的钢铁去产能年度任务，有力促进了钢铁行业效益回升和提质增效，企业和社会信心不断增长。

　　更加注重质量和效率提升

　　2017年，预计我国基建投资仍将维持较高增速，钢材需求整体仍相对景气，钢材市场供需矛盾并不会明显激化。根据卓创资讯分析，影响2017年钢铁市场走势的原因主要有以下几个：第一，环保及去产能将继续影响市场。未来环保将更加趋于严格，对市场的影响也将持续，其中2016年四季度展开的中频炉去产能的因素对年初行情会产生较大影响，螺纹钢供给或因中小品牌的退出而出现紧张情况。第二，基建因素支撑钢价走强。目前，国内仍在大量批复基础设施建设项目，近几个月工程机械销量增加明显预示未来一段时间，基建会继续呈现增量趋势。而美国新任总统特朗普有加强基建的措施，若中美基建形成共振，对2017年工业品市场将形成较大支撑。第三，当前全球经济仍处在衰退期，尽管在货币刺激之下资产类价格出现大幅上涨，但同样资产类泡沫也在快速变大，风险也在积累。

　　事实证明，政策强刺激具有不可持续性，因此不排除2017年下半年重新回归寻底之路的可能。但是，我国经济将继续深入推进“三去一降一补”，积极寻求新的增长动力，更加注重质量和效率提升。

　　对于我国钢铁行业来说，2017年是全面实施“十三五”规划的重要一年，钢铁行业去产能将进一步深入，供需关系将继续改善。从钢铁行业基本面来看，供给侧改革仍将继续推进，从各地的目标来看，2017年粗钢去产能目标合计约5000万吨。加之国家大力推进对于中频炉去产能力度，预计2017年钢铁行业将由2016年的去产能落实到真正的去产量，产量下降将是大概率事件。从需求端来看，由于大范围重启房地产限购调控，将导致房地产行业用钢需求有所减弱。但“十三五”时期，我国将提高建筑钢结构用钢比例、加快城市地下管网建设、加速推进PPP基础设施项目，基础设施建设推进将带动制造业温和回升，民间投资有望继续企稳回升，将有利于拉动钢材消费，其中机械、汽车等行业仍有增长动力。

　　从钢材出口来说，2016年12月23日，国务院关税税则委员会发布《2017年关税调整方案》，降低钢坯、钢锭及部分铁合金等产品出口关税，对钢铁出口形成利好，而人民币汇率的走低对钢材出口提供有利的竞争优势。同时，我国“一带一路”建设的推进，将有效拉动我国钢铁产品直接或间接出口。受到以上因素支撑，预计2017年我国钢材出口仍可超过亿吨水平。从价格来讲，进入2017年钢材价格出现了明显的上涨，预计国内钢材价格将呈现先高后低走势，3~4月份有望创近三年新高，随后展开年度级别调整，下半年将呈现震荡下行走势。但从长周期来看，目前钢材价格水平仍处在相对偏低的区域，预计2017年钢价仍有较好的上行基础，全年价格呈现底部抬高态势，涨幅或超过2016年。