1、全球精炼铅市场持续短缺
2017年国内铅价震荡幅度较大。自2月中下旬铅价开始一路下跌至5月底的15000-16000元/吨，之后开始反弹，9月底，上期所指定仓库库存降低至近年以来的较低值，同时社会库存见底，铅价冲顶25000元/吨的年内最高值，随后动力型铅蓄电池的需求旺季的结束，而启动型电池的消费旺季不旺，上期所的库存开始稳步回升至4万吨左右的水平，铅价也于10月开始回调并在11-12月份震荡运行于18000-19000元/吨左右。
国际市场的铅价在10月之前基本与国内铅价同步，自2月中下旬铅价下跌至6月初的2100美元/吨附近开始反弹，但是从4季度开始，随着LME铅库存在近几年的较低水平上持续走低至14万吨左右，LME3个月铅价开始持续攀升，并于年底达到2500美元/吨附近，这与2017年全球精铅供应存在缺口不无关系。
根据ILZSG的统计，在2017年大多数月份里，全球精炼铅市场一直处于短缺状态。虽然全年产量为近5年以来的较高水平，但是消费量同样是近5年的较高水平。截至11月，全年仅有2月、8月和11月份略有过剩，其余所有月份都处于短缺状态，而且短缺的数量较往年有明显增加，情况最严重的7月份短缺数量一度达到了5.3万吨。
全球精炼铅供需平衡图
资料来源：观研天下整理
参考观研天下发布《2018年我国铅行业市场供需现状及价格走势分析（图）》
2、国内外铅价走势逐渐分化2017年国内铅价震荡幅度较大。自2月中下旬铅价开始一路下跌至5月底的15000-16000元/吨，之后开始反弹，9月底，上期所指定仓库库存降低至近年以来的较低值，同时社会库存见底，铅价冲顶25000元/吨的年内最高值，随后动力型铅蓄电池的需求旺季的结束，而启动型电池的消费旺季不旺，上期所的库存开始稳步回升至4万吨左右的水平，铅价也于10月开始回调并在11-12月份震荡运行于18000-19000元/吨左右。
国内外铅期货价格走势图
资料来源：观研天下整理
上期所铅库存
资料来源：观研天下整理
国际市场的铅价在10月之前基本与国内铅价同步，自2月中下旬铅价下跌至6月初的2100美元/吨附近开始反弹，但是从4季度开始，随着LME铅库存在近几年的较低水平上持续走低至14万吨左右，LME3个月铅价开始持续攀升，并于年底达到2500美元/吨附近，这与2017年全球精铅供应存在缺口不无关系。
LME铅库存
资料来源：观研天下整理
资料来源：观研天下整理，转载请注明出处（GYWW）
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