1、锌市场持续短缺
根据ILZSG的统计，2017年大多数月份里，全球精炼锌市场一直处于短缺状态，而到2017年11月之前，短缺的情况持续加重，除了2月份略有过剩4.69万吨以外，其余所有月份都处于短缺状态，且短缺的数量持续增加，情况最严重的4月份短缺数量一度达到了11.56万吨。
参考观研天下发布《2018年中国热镀锌市场分析报告-行业深度分析与投资前景预测》
2、锌价不断上涨，库存降至低点
2017年锌价延续了去年的强势，LME锌从6月的2500美元/吨开始，一路震荡上行至3300美元/吨以上，而年内沪锌价格从6月份的22000元吨最高涨至超过27000元/吨。从整体走势看锌价呈折线式上扬，上半年锌价多高位震荡，下半年则重心不断上移，锌价飙升至年内顶点，随后四季度锌价在新的高位区间震荡运行。2017年锌锭年平均价格较2016年涨幅近50%。
2017年锌价在三季度阶段呈单边上扬，主要是国内外锌市基本面的强势支撑。上游锌精矿原料延续去年的供应缺口，尤其中国市场因环保政策令锌精矿供应缺口未能如预期得到缓解，导致锌精矿加工费一低再低，从而传导至冶炼厂家的集中检修减产，在国内外需求保持增速的前提下，精炼锌缺口很快形成，锌社会库存骤低至10万吨，而期货锌去库存化明显，至2017年底，LME锌库存量降至18万吨附近，创下近十年新低，SHFE锌库存量低至7万吨附近，导致市场濒临逼仓。在集聚了缺原料、短产量、低库存、高需求等的利好条件之下，锌价再创新高也就顺理成章了。
根据ILZSG的统计，2017年大多数月份里，全球精炼锌市场一直处于短缺状态，而到2017年11月之前，短缺的情况持续加重，除了2月份略有过剩4.69万吨以外，其余所有月份都处于短缺状态，且短缺的数量持续增加，情况最严重的4月份短缺数量一度达到了11.56万吨。
参考观研天下发布《2018年中国热镀锌市场分析报告-行业深度分析与投资前景预测》
图：全球精炼锌供需平衡图
资料来源：观研天下整理
2、锌价不断上涨，库存降至低点
2017年锌价延续了去年的强势，LME锌从6月的2500美元/吨开始，一路震荡上行至3300美元/吨以上，而年内沪锌价格从6月份的22000元吨最高涨至超过27000元/吨。从整体走势看锌价呈折线式上扬，上半年锌价多高位震荡，下半年则重心不断上移，锌价飙升至年内顶点，随后四季度锌价在新的高位区间震荡运行。2017年锌锭年平均价格较2016年涨幅近50%。
图：LME3个月锌
资料来源：观研天下整理
图：上海金属网锌平均价
资料来源：观研天下整理
2017年锌价在三季度阶段呈单边上扬，主要是国内外锌市基本面的强势支撑。上游锌精矿原料延续去年的供应缺口，尤其中国市场因环保政策令锌精矿供应缺口未能如预期得到缓解，导致锌精矿加工费一低再低，从而传导至冶炼厂家的集中检修减产，在国内外需求保持增速的前提下，精炼锌缺口很快形成，锌社会库存骤低至10万吨，而期货锌去库存化明显，至2017年底，LME锌库存量降至18万吨附近，创下近十年新低，SHFE锌库存量低至7万吨附近，导致市场濒临逼仓。在集聚了缺原料、短产量、低库存、高需求等的利好条件之下，锌价再创新高也就顺理成章了。
图：LME和上期所锌库存（吨）
资料来源：观研天下整理
图：国内锌锭社会库存（万吨）
资料来源：观研天下整理
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