我国钢铁生产长流程与短流程对应原材料供需格局变化情况及主要原因

      导读：长流程：煤炭价格将稳定在550-600元/吨，铁矿石价格震荡运行 如上所述，长流程的原材料主要是煤炭、铁矿石。下面分煤炭和铁矿石展开。

      参考《2017-2022年中国钢铁铸件市场运营现状及十三五盈利战略分析报告》
      下面我们来分析长流程和短流程对应的原材料的供需格局变化：

      长流程：煤炭价格将稳定在550-600元/吨，铁矿石价格震荡运行 如上所述，长流程的原材料主要是煤炭、铁矿石。下面分煤炭和铁矿石展开：

      铁矿石：2016年上半年受益钢价走强、下半年受益短期结构性缺口和其余原材料拉涨促进铁矿石价格被动跟涨。2017年全球铁矿石仍处于产能扩张周期，叠加巴西、澳大利亚低成本高品位矿山新增产能释放，焦煤、焦炭回归到合理价位，高品位铁矿石结构性短缺的矛盾将逐步缓解，铁矿石市场或将逐步进入全面过剩状态；但是考虑到铁矿石供给格局、金融属性等因素，预计价格稳中偏弱。

焦煤、焦炭：需求超预期改善、供给超预期收缩促2016年价格暴涨，相较于动力煤，炼焦煤政策压力相对较小；焦化产能实质性收缩，预计焦煤、焦炭整体供给仍将偏紧，潜在产能释放有限，预计2017年焦煤、焦炭价格仍将维持中高位水平。

      短流程：短期内废钢价格下行是大概率事件，但长期来看废钢价格存在底部支撑，废钢价格下跌幅度可能低于预期

      根据《废钢论坛》2015年10月刊发的《国内外废钢利用及我国废钢业现状论述》一文，我国为世界上最大的废钢消费国，2014年消耗废钢8830万吨，同比增长3%，占世界废钢总消费量的15%；但如上电炉、转炉炼钢产量占比来看，我国废钢相对利用率处于低位。根据我国废钢的资源来源可知，我国从有数据统计2004年以来至今，一直为废钢净进口国；废钢资源及其利用处于极度匮乏状态。

      我们认为短期内废钢价格下行是大概率事件，但长期来看废钢价格存在底部支撑，废钢价格下跌幅度可能低于预期，主要原因在于：

      首先，从废钢的供给来看：

      （1）钢铁积蓄量持续增长，相应的，废钢铁资源的规模随之增长：根据2016年12月中国废钢铁应用协会发布的《废钢铁产业“十三五”规划》，截至2015年年底，全国钢铁继续量达到80亿吨，社会的废钢铁资源超过1.6亿吨，为废钢铁循环利用量的逐年增长提供了保障。

      （2）我国废钢铁产业的装备水平有很大的提高，废钢铁加工配送体系主要装备基本实现国产化：《废钢铁产业“十三五”规划》提出：“十二五”期间，我国设备制造企业加大科技投入、加快科研创新，强化产品技术服务工作，赢得了废钢铁加工企业的认可，企业生产规模不断扩大，产品品类规格不断增加，为废钢铁加工配送体系建设做出贡献，我国废钢产业设备的供给格局为“国产设备为主、进口设备为辅”的格局，废钢铁加工配送体系主要装备基本实现国产化。

      （3）2016年9月19日《国务院关于修改〈报废汽车回收管理办法〉的决定(征求意见稿)》正式出台。随着汽车保有量的持续增长以及相关政策的支持，报废汽车数量将大幅增加，而报废汽车是废钢的重要来源之一。根据兰格钢铁网分析，初步预计2017年报废量将达到900万辆以上，按照每辆汽车平均重量1.4吨计算，废钢铁约占70%，简单估算每台车可回收钢材1吨，未来报废汽车废钢铁年产出量可达900万吨，这一数字占到2015年全国废钢消耗量的10%以上，拆车行业有望成为废钢市场的主力军。

      （4）根据2016年12月中国废钢铁应用协会发布的《废钢铁产业“十三五”规划》，十三五期间将加快废钢铁产业规范化发展，提高废钢铁利用量；提高钢铁渣等含铁固废物的综合利用率；加快废钢铁、冶金渣加工设备研发创新国产化步伐，满足产业发展的需求。《废钢铁产业“十三五”规划》从炼钢废钢比、废钢铁加工能力、废钢铁加工装备水平等多方面设定了主要发展目标，我们判断，废钢的供给将逐步增加。

      从需求上来看，利好需求的因素主要在于

      （5）地条钢产能的出清将减弱废钢需求。中国钢铁工业协会2017年理事（扩大）会议上国家发改委副主任林念修表示要在2017年6月30日前全部清除地条钢。

      我们曾在2017年1月11日发布的《供给侧结构性改革系列之二十：为什么关“地条钢”-2017年6月30日前全部清除地条钢，进程和体量将超预期，重申看好供给侧改革》中提到：据调查，“地条钢”的生产对外保密，极其隐蔽；过去地方政府与市场对于“地条钢”的定义界定仍存在不清晰界定，市场上“地条钢”的总量极有可能远超市场预期。“地条钢”冶炼的工具是工频炉和中频炉，冶炼的原料是废钢，因此，大批量“地条钢”产能的出清将使废钢的下游需求大幅减少。

      综上，我们认为短期内废钢价格下行是大概率事件，但长期来看废钢价格存在底部支撑，废钢价格下跌幅度可能低于预期。一方面，“地条钢”产能出清使废钢短期内存在强烈的需求收缩预期，在“地条钢”产能全面出清的背景下，以废钢为原料的中频炉、工频炉产能的大量退出明显减少废钢的下游需求。且与此同时，报废汽车新规可能带来废钢供应的集中释放。但另一方面，“地条钢”对于废钢需求的影响可能低于市场预期，主要是由于“地条钢”属于违法违规生产，其使用的废钢往往不符合市场流通的标准，因此“地条钢”产能出清导致的合规废钢需求减量可能有限。且随着废钢“十三五”规划的逐步推行，转炉废钢比和电炉钢比将继续提升，废钢需求将稳步回暖。

      综合来看，随着“地条钢”的出清、社会上废钢资源的逐渐增加、新能源发电方式的推广以及电力体制改革的推进，预计焦煤、焦炭价格将维持高位、铁矿石价格稳中偏弱、废钢价格将会下降、电力单位成本将持续处于下降区间，短流程炼钢成本或将继续低于长流程炼钢成本，在此分析下，短流程炼钢或具有生产成本优势。

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