2018年供给收缩需求持稳，奠定玻璃价格高弹性。我们认为2018年玻璃供给有望持续收缩，一是产能周期带来的集中冷修，二是排污许可证有望收缩产能，三是玻璃行业环保排放标准有望提升。玻璃需求由过去两年的新开工决定，考虑到地产对玻璃需求拉动仍在持续，预计明年价格有望继续上涨。
首先，集中冷修助力景气延续。玻璃窑炉每6-8年进行需冷修，而2010-2014年是产能投产高峰期，因此2016-2022年是理论上的冷修高峰期。从目前在产产能看，2012年及以前年份点火的产能占比接近60% , 2010年及以前年份点火的产能(理论上应该进行冷修)占比约为27%，因此近两年有望迎来大规模的集中冷修。
其次，排污许可证会带来供给收缩。玻璃行业要求在2017年底前在全国范围实施排污许可证，截至目前累计22条产线被通知关停，约占全国在产产能的6%，预计后续申请与核发节奏有望加快;且排污许可证规定许可排放限值，通过单位产品基准排气量，乘以浓度限值、产能规模、运行时间计算总排放量，预计会对供给收缩继续产生影响。
参考观研天下发布《2018年中国玻璃器皿市场分析报告-行业运营态势与发展趋势预测》
最后，玻璃行业环保标准有望提升。2017年6月环保部曾出台征求意见稿，其中玻璃行业提出将PM2.5, S02, NOx排放浓度从前50/400/700mg/m3排放标准大幅度收紧为20/100/400mg/m3，在雾霆治理压力较大情况下，政策或将于2018年落地，或对行业造成两个影响:1)环保投人增加，小企业逐步市场出清;2)燃料结构调整，停产造成短期供给大幅收缩。
首先，集中冷修助力景气延续。玻璃窑炉每6-8年进行需冷修，而2010-2014年是产能投产高峰期，因此2016-2022年是理论上的冷修高峰期。从目前在产产能看，2012年及以前年份点火的产能占比接近60% , 2010年及以前年份点火的产能(理论上应该进行冷修)占比约为27%，因此近两年有望迎来大规模的集中冷修。
图：2010-2014年是投产高峰期。故2016-2020年为冷修高峰期
图：目前在产产能的点火年份:2010年及以前年份点火产能占比27%
参考观研天下发布《2018年中国玻璃器皿市场分析报告-行业运营态势与发展趋势预测》
图：沙河停产带来的供给收缩约为6%
图：工业行业主要大气污染物排放标准(单位:mg/m3)
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