玻璃景气向上已持续约一年半。2016年下半年地产拉动玻璃需求复苏、价格上涨，2017年以来行业供需持续乐观，价格高位运行且在下半年进人新一轮上涨通道。价格上涨一方面源于地产需求较好，另一方面源于成本传导，下半年纯碱价格上涨幅度接近44% 。以玻璃一纯碱重油一价格差来衡量玻璃盈利，可以看到玻璃盈利水平下年以来相对稳定。
此轮供给改变了盈利持续性。2000年以来玻璃行业经历4轮完整周期，每轮价格回升都伴随着盈利改善后供给的逐步增加，价格高点通常对应产能增幅高点。此轮周期玻璃行业景气较以往延长，高位价格下产能未出现显著增加，供给不同于以往的地方:一是前期经历去产能，企业预期修复偏谨慎;二是环保趋严，投产和运行成本增加，三是集中冷修，2010-2014年是产能投产高峰期，2016-2022年是理论上的冷修高峰期。
参考观研天下发布《2018年中国玻璃器皿市场分析报告-行业运营态势与发展趋势预测》
2017年玻璃处于供需紧平衡状态。行业经历去产能、环保趋严、集中冷修后，目前供需格局偏紧，卓创数据显示10月末行业产能利用率约为85%，随着冷修高峰到来及排污许可证执行带来供给进一步收缩，我们认为接下来玻璃价格弹性较大。
图：2017年以来玻璃价格持续上行(元/吨)
图：下半年以来玻璃盈利水平较为稳定(元/重箱)
图：玻璃行业产能增幅显著放缓(单位:tpd)
参考观研天下发布《2018年中国玻璃器皿市场分析报告-行业运营态势与发展趋势预测》
2017年玻璃处于供需紧平衡状态。行业经历去产能、环保趋严、集中冷修后，目前供需格局偏紧，卓创数据显示10月末行业产能利用率约为85%，随着冷修高峰到来及排污许可证执行带来供给进一步收缩，我们认为接下来玻璃价格弹性较大。
图：此轮玻璃行业景气周期延长(价格:元/吨)
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