全球交易所铜库存处于低位。2017 年底，LME 和 SHFE 库存合计 34.2 万吨，较 2017 年初 46.7 万吨下降 12.5 万吨。处于近三年的低位水平。总体来看，全球铜交易所库存偏低，反映当前铜下游消费转好，供需局面偏紧。
全球铜现货市场偏紧。从全球交易所的库存消费比来看，2015-2017 年，虽然库存消费比逐渐回升，但仍处于较低水平，较 2013 年高位阶段下滑明显。国内方面，上海保税区铜现货库存从 2017 年 4 月以来一路下滑，目前已经降至 2016 年 2 月以来最低水平，相应的洋山溢价一路攀升，达到 2017 年以来的高位，国内铜现货市场同样处于偏紧状态。
图表：铜交易所库存处于低位
图表：COMEX 铜库存上升主要来自持仓量增加
图表：交易所铜库存消费比仍维持较低水平
参考观研天下发布《2018-2023年中国铜排材行业市场运营现状调查与发展商机分析研究报告》
图表：上海保税区铜库存持续走低
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