盈利驱动供给，放之四海而皆准。2017年，中国钢材净出口量同比减少2819万吨，降幅34.50%，但海外供给并未因此而减少，除中国外其他国家粗钢产量前10月同比增长5.46%。正是因为如此，海外供给的增加，也是明年市场对周期行业心存忧虑的重要因素之一。
参考观研天下发布《2018-2024年中国钢铁产业市场规模现状分析及未来发展方向研究报告》
虽然，截止到2017年10月，全球粗钢产能利用率也仅73%，同比提升约3%，距离2009年以来最高点83.9%尚有不小复产空间。但是，如同国内一样，海外钢铁盈利好转也始于2016年，连续两年盈利好转之下，海外粗钢产量近两年同比增速分别为0.65%、5.10%，并未表现出足够的弹性。背后的原因可能在于：1）与国内钢铁供给状况类似，海外供给可能存在部分产能已经淘汰退出，并且复产越晚的产能边际成本越高，复产的动力越弱；2）存在结构性过剩问题——由于贸易保护及信息不对称带来摩擦性成本等，导致供给无法全球化畅通流动，带来局部过剩与紧缺同时存在。
受制于以上因素，未来海外钢铁行业供给增量，大概率并非是存量产能在盈利驱动之下，通过利用效率提升所能实现，更多需要依赖于新增产能投放。据不完全统计，2018年海外新增钢铁产能约1260万吨。同时，需要关注的是，从历史经验来看，海外供给投放过程可能也并非一帆风顺。
参考观研天下发布《2018-2024年中国钢铁产业市场规模现状分析及未来发展方向研究报告》
虽然，截止到2017年10月，全球粗钢产能利用率也仅73%，同比提升约3%，距离2009年以来最高点83.9%尚有不小复产空间。但是，如同国内一样，海外钢铁盈利好转也始于2016年，连续两年盈利好转之下，海外粗钢产量近两年同比增速分别为0.65%、5.10%，并未表现出足够的弹性。背后的原因可能在于：1）与国内钢铁供给状况类似，海外供给可能存在部分产能已经淘汰退出，并且复产越晚的产能边际成本越高，复产的动力越弱；2）存在结构性过剩问题——由于贸易保护及信息不对称带来摩擦性成本等，导致供给无法全球化畅通流动，带来局部过剩与紧缺同时存在。
图：今年10月全球粗钢产能利用率 （单位：千吨）
资料来源：观研天下整理
图：今年前10月，全球扣除中国之外的其他国家粗钢产量同比增长5.46%
资料来源：观研天下整理
受制于以上因素，未来海外钢铁行业供给增量，大概率并非是存量产能在盈利驱动之下，通过利用效率提升所能实现，更多需要依赖于新增产能投放。据不完全统计，2018年海外新增钢铁产能约1260万吨。同时，需要关注的是，从历史经验来看，海外供给投放过程可能也并非一帆风顺。
表：2018年海外新增钢铁产能约1260万吨
资料来源：观研天下整理
表：部分海外钢厂投产进度并非一帆风顺
资料来源：观研天下整理
资料来源：观研天下整理，转载请注明出处（GSL）
更多好文每日分享，欢迎关注公众号
【版权提示】观研报告网倡导尊重与保护知识产权。未经许可，任何人不得复制、转载、或以其他方式使用本网站的内容。如发现本站文章存在版权问题，烦请提供版权疑问、身份证明、版权证明、联系方式等发邮件至kf@chinabaogao.com，我们将及时沟通与处理。
