一、供给主动调整，史上并非易事
作为产能过剩的代表，钢铁行业去产能政策自2005年开始就一直存在，长期以来，并未引起市场大的反响，即历史上供给主动调整，并非易事。
参考观研天下发布《2018-2024年中国钢铁产业市场规模现状分析及未来发展方向研究报告》
之所以此前市场对于钢铁行业行政去产能的期待不断被消磨殆尽，是因为从就业、经济、税收等方面贡献来看，维持当期钢铁产能依然能够带来正的经济、社会综合效益，故行业过剩产能会因地方保护而退出受阻。以至于过去钢铁行业去产能往往越去越多，收效甚微。
本质而言，以往去产能通常在需求单边下滑大周期中进行，随之带来行业收缩阵痛，最终逆境中改革难以皆大欢喜。因此，历史经验表明，改革往往只能是被逼绝境之下的无奈之举，钢铁行业此前去产能也大抵如此。也正因为如此，在本轮钢铁行业供给侧改革之初，由于无论是就业、经济还是税收，其在地方经济中分量仍然举足轻重，所以，市场刚开始对于本轮供给侧改革同样持怀疑态度。
二、行政化力量主导，前期需求配合
2017年，清除地条钢、表内去产能抑或是冬季限产，都离不开行政化力量的强力主导，全年环保督查力度并未放松便可见一斑。供给主动调整由此展开，但若要持续推进，也需客观条件配合，其中，前期的需求扩张功不可没。准确来说，2016年全年与2017年上半年皆属需求上行区间。
通过观察近两年钢铁行业自身变化，可以发现，虽然在历经2016年至今供给侧改革之后，钢铁行业直接从业人数得以削减、并在制造业中排名下降，印证行业产能确有去化，但2017年上半年钢铁行业营业收入占制造业比重有增无减、债务比例也得以不断优化，意味着钢铁行业经济贡献不降反升，并未出现此前市场所担忧的收缩问题。
更进一步分析，从钢铁行业去产能重地河北、江苏、山东及四川等省份相关数据来看，这些地区虽然均遭受了包括高炉、转炉及中频炉在内的大规模落后钢铁产能淘汰，但其2016年、2017年上半年GDP、财税数据不仅没有恶化，反而有所好转。
究其根本，一方面是经济结构转型中，孕育出了新的就业机会，另一方面，不同于往年，本轮供给侧改革，至少前期而言，是在需求扩张而非收缩中进行。随之，抬高了产能利用率，用价格上涨来弥补产量下降，弱化改革阻力，度过潜在阻力高峰。
作为产能过剩的代表，钢铁行业去产能政策自2005年开始就一直存在，长期以来，并未引起市场大的反响，即历史上供给主动调整，并非易事。
参考观研天下发布《2018-2024年中国钢铁产业市场规模现状分析及未来发展方向研究报告》
之所以此前市场对于钢铁行业行政去产能的期待不断被消磨殆尽，是因为从就业、经济、税收等方面贡献来看，维持当期钢铁产能依然能够带来正的经济、社会综合效益，故行业过剩产能会因地方保护而退出受阻。以至于过去钢铁行业去产能往往越去越多，收效甚微。
本质而言，以往去产能通常在需求单边下滑大周期中进行，随之带来行业收缩阵痛，最终逆境中改革难以皆大欢喜。因此，历史经验表明，改革往往只能是被逼绝境之下的无奈之举，钢铁行业此前去产能也大抵如此。也正因为如此，在本轮钢铁行业供给侧改革之初，由于无论是就业、经济还是税收，其在地方经济中分量仍然举足轻重，所以，市场刚开始对于本轮供给侧改革同样持怀疑态度。
表：2017年上半年钢铁行业在制造业中营收占比排名
资料来源：观研天下整理
二、行政化力量主导，前期需求配合
2017年，清除地条钢、表内去产能抑或是冬季限产，都离不开行政化力量的强力主导，全年环保督查力度并未放松便可见一斑。供给主动调整由此展开，但若要持续推进，也需客观条件配合，其中，前期的需求扩张功不可没。准确来说，2016年全年与2017年上半年皆属需求上行区间。
通过观察近两年钢铁行业自身变化，可以发现，虽然在历经2016年至今供给侧改革之后，钢铁行业直接从业人数得以削减、并在制造业中排名下降，印证行业产能确有去化，但2017年上半年钢铁行业营业收入占制造业比重有增无减、债务比例也得以不断优化，意味着钢铁行业经济贡献不降反升，并未出现此前市场所担忧的收缩问题。
更进一步分析，从钢铁行业去产能重地河北、江苏、山东及四川等省份相关数据来看，这些地区虽然均遭受了包括高炉、转炉及中频炉在内的大规模落后钢铁产能淘汰，但其2016年、2017年上半年GDP、财税数据不仅没有恶化，反而有所好转。
究其根本，一方面是经济结构转型中，孕育出了新的就业机会，另一方面，不同于往年，本轮供给侧改革，至少前期而言，是在需求扩张而非收缩中进行。随之，抬高了产能利用率，用价格上涨来弥补产量下降，弱化改革阻力，度过潜在阻力高峰。
图：2016年和2017年上半年去产能重点省份GDP增速稳中有升
资料来源：观研天下整理
图：2016年和2017上半年去产能重点省份财政收入增速未见恶化
资料来源：观研天下整理
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