1、 产量小幅增长
在固定资产投资减速，啤酒主要消费群体占比下降等因素影响下，我国啤酒产量自2014年以来一直处于收缩状态，2014年和2015年连续两年啤酒产量持续下滑，2016年起下滑幅度有所收窄02017年1-5月虽然产量略有下滑，但是5月单月同比增加0.7%，开始回暖。
受消费接近饱和、人口红利逐渐弱化、产能过剩等因素影响，我国啤酒行业自 2014 年起进入行业调整期，啤酒整体产量连续下滑长达 25 个月。
2014 年，国内啤酒行业产量为 4921 万千升，同比下降 0.96%；2015 年，国内啤酒行业产量为 4715.70 万千升，同比下降 5.10%；2016 年，国内的啤酒产量达到 4506.4万千升，同比小幅下滑 0.10%。从今年开始，啤酒业开始触底反弹，2017 年上半年国内啤酒累计产量共计 2781.7 万千升，同比增长 0.8%。
啤酒行业出现反弹，我们认为主要是：经历了两年多下滑，下滑空间已不大；今年总体来说天气较好，对啤酒销量有着正面影响。
参考中国报告网发布《2018-2023年中国啤酒行业市场现状分析与投资前景预测报告》
2、 期间费用率下降
2017 上半年 7 家啤酒行业上市公司共实现收入 256.25 亿元，同比增长 1.89%，净利润 20.44 亿元，同比增长 20.45%，其中龙头青岛啤酒营收 150.63 亿元、净利润 12.25 亿元，分别同比增长 2.15%、14.00%。
2017 年上半年啤酒行业毛利率 40.93%，同比基本持平，上半年期间费用率 22.30%，同比下降 1.73 个百分点，净利率同比上升 0.94 个百分点。
总体来看，进入成熟发展期后，国内的啤酒行业的收入增长弹性有限，而盈利能力的提升则成为目前啤酒行业的核心看点：一方面，消费者对于啤酒需求的品质化和多元化持续驱动国内的啤酒行业进行产品结构升级，从而提升毛利率水平；另一方面，虽然国内啤酒行业集中度已经较高，但是排名前三的公司市占率水平并未拉开，仍有继续整合的空间，竞争格局若能持续改善，费用率则有持续下降的空间。
在固定资产投资减速，啤酒主要消费群体占比下降等因素影响下，我国啤酒产量自2014年以来一直处于收缩状态，2014年和2015年连续两年啤酒产量持续下滑，2016年起下滑幅度有所收窄02017年1-5月虽然产量略有下滑，但是5月单月同比增加0.7%，开始回暖。
图：啤酒月累计产量和增速曲线
2014 年，国内啤酒行业产量为 4921 万千升，同比下降 0.96%；2015 年，国内啤酒行业产量为 4715.70 万千升，同比下降 5.10%；2016 年，国内的啤酒产量达到 4506.4万千升，同比小幅下滑 0.10%。从今年开始，啤酒业开始触底反弹，2017 年上半年国内啤酒累计产量共计 2781.7 万千升，同比增长 0.8%。
啤酒行业出现反弹，我们认为主要是：经历了两年多下滑，下滑空间已不大；今年总体来说天气较好，对啤酒销量有着正面影响。
参考中国报告网发布《2018-2023年中国啤酒行业市场现状分析与投资前景预测报告》
图：上半年啤酒产量同比小幅上升
2、 期间费用率下降
2017 上半年 7 家啤酒行业上市公司共实现收入 256.25 亿元，同比增长 1.89%，净利润 20.44 亿元，同比增长 20.45%，其中龙头青岛啤酒营收 150.63 亿元、净利润 12.25 亿元，分别同比增长 2.15%、14.00%。
2017 年上半年啤酒行业毛利率 40.93%，同比基本持平，上半年期间费用率 22.30%，同比下降 1.73 个百分点，净利率同比上升 0.94 个百分点。
总体来看，进入成熟发展期后，国内的啤酒行业的收入增长弹性有限，而盈利能力的提升则成为目前啤酒行业的核心看点：一方面，消费者对于啤酒需求的品质化和多元化持续驱动国内的啤酒行业进行产品结构升级，从而提升毛利率水平；另一方面，虽然国内啤酒行业集中度已经较高，但是排名前三的公司市占率水平并未拉开，仍有继续整合的空间，竞争格局若能持续改善，费用率则有持续下降的空间。
图：上半年啤酒行业净利率小幅上升
资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处（GQ）
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