2019年烟草行业IQOS助力新型烟草制品市场规模迅速扩大

2019-07-11 09:01

手机浏览

        一、行业发展概括

        烟草早期主是用来防治虫咬蛇伤，以及一些头痛脑热疾患，后期则使用燃烧吮吸、干叶咀嚼、泡水饮喝、烟气熏蒸等方式烟草。

        参考观研天下发布《2019年中国烟草行业分析报告-行业运营态势与发展前景预测》

        烟草行业拥有庞大的用户群体和持续不断的需求，但也因为成瘾性和健康问题一直争议不断。事实上，除香烟之外，酒类、咖啡、茶叶等商品也具备一定的“成瘾性”。因此在烟草行业迅速发展的同时，全球控烟运动也在持续深入推进。截至2018年，全球控烟缔约方总数达到 181 个，覆盖了全球 90%以上的人口。

具备成瘾性的物质（酒精、咖啡因、尼古丁、糖等）往往价格敏感度很低

资料来源：百度百科

在禁烟、控烟、烟草税收等因素的合力影响下，全球传统香烟销量整体呈现下滑趋势。根据数据显示，2017 年除中国外，全球卷烟销量约 6200万箱，同比下降约2%，预计未来五年或将继续保持 1%-2%的速度逐年递减。，

2014 年以来全球传统香烟销量呈现清晰的下滑趋势

数据来源：中国控烟协会

从具体国家和地区来看，世界上的主要烟草消费国家和地区均出现了不同程度的下滑。欧盟国家卷烟销量最多，达到 984 万箱，巴西卷烟销量下降幅度最大，达 9.1%。

2017 年全球主要市场卷烟销量多数下行

地区	销量（万箱）	同比	地区	销量（万箱）	同比
欧盟	984	-1.9%	菲律宾	150	-5.6%
印尼	615	-2.6%	韩国	141	-4.1%
俄罗斯	520	-7.2%	意大利	140	-3.2%
美国	510	-2.8%	乌克兰	134	-8.2%
日本	343	-4.2%	西班牙	90	-3.5%
土耳其	212	0.7%	巴西	98	-9.1%
埃及	188	4.8%	泰国	91	-0.6%
孟加拉	178	3.2%	巴基斯坦	90	-2.4%
印度	164	-3.4%	法国	89	-1.2%
越南	160	4.5%	波兰	83	0.9%
德国	154	-1.6%	阿根廷	72	0.2%

数据来源：中国控烟协会

        因此在禁烟以及市场整体下行的背景下，研发出一种既低危害甚至没有危害，又基本具备甚至完全具备传统卷烟吸食功能与感受的新型烟草制品，成为烟草公司争相追逐的目标。

        IQOS使用电子技术将烟草棒内的烟草加热至不高于 300℃，使烟草能够释放含尼古丁的气雾而又不产生烟雾或烟灰，将传统吸烟方式所产生的有害物质降低了90%以上，不会因为二手烟问题对他人健康造成困扰。

        而以IQOS为代表的HNB电子烟实现了颠覆式创新，使烟草行业步入百年一遇的行业拐点。HNB电子烟既能保持传统香烟的吸食口感，又能大幅降低吸烟过程有害物质的排放，克服了“一味降焦却失去吸食体验与口感”的痛点，成为传统烟草产业寻求变革与突围的新方向。

电子烟、加热不燃烧烟草制品技术不断发展，产品不断创新

资料来源：搜狐网

IQOS带动加热不燃烧技术风靡全球，促使新型烟草制品市场规模迅速扩大。根据统计数据显示，2017全球新型烟草制品销售额增长到了120亿美元左右。

2012-2017 年全球电子烟行业市场规模及增速

数据来源：中国控烟协会

二、投资市场分析

由于烟草行业具备高粘性、高频率的行业特征，具有垄断地位的烟草巨头往往拥有稳定的收益和现金流，再加上烟草的“刚需”属性，烟草公司通常具备很好的抗风险能力。以菲莫国际、英美烟草、日本烟草和帝国烟草等四大国际烟草巨头为例，它们占据了全球除中国外约 70%的市场份额。即使卷烟整体销量在下降，但这些巨头依然获取了巨额净利润，2017年的利润总额分别高达 63 亿美元、82 亿美元、50 亿美元和 29 亿美元。

全球烟草巨头在高粘性、高垄断的烟草市场中获取了巨额利润

数据来源：2017 年公司年报

未来的投资四大方面

传统烟草巨头菲莫国际、英美烟草、日本烟草、帝国烟草等巨头纷纷入局新型烟草行业寻求突破，加热不燃烧（HNB）以及烟油型电子烟产品被视作重要的业绩增长点。巨头们乐观预计，2022年全球新型烟草（电子烟和加热不燃烧）市场规模有望超过400亿美元，新型烟草可能超越烟丝、雪茄，成为仅次于卷烟的第二大类烟草制品。