1.电子烟的基本组件和产业链
从生产端来看，电池盒是电子烟中最为重要的部件，占到总成本的50-60%左右。电池盒主要由智能控制电路、智能芯片、锂离子电池组成，其主要作用是在抽烟过程中感应空气流动，形成控制系统，同时电池放出电量，将烟油雾化，电池盒可以根据客户的需求设定不同的风格和造型。
参考观研天下发布《2018-2023年中国电子烟市场发展调查与发展趋势评估报告》
雾化器是电子烟的核心之一，大约占电子烟总成本的30-40%左右。它的好坏直接影响雾化出的烟液口感和口味。雾化器的构造就是一个加热元器件，通过电池供电发热，使其旁边的烟油挥发，形成烟雾，绕在导油棉上电阻丝匝数及电子烟的功率决定烟雾量大小，电压越高或者阻值越小，出烟量越大。
电子烟油是消费者吸食的主要原材料，是一种消耗品。烟油的主要成分是食用级或医药级别的丙二醇，丙三醇和聚乙二醇、尼古丁以及烟草专用香精，一些电子烟油中也含有烟碱成分，主要是为了其口感更加贴近香烟。目前一瓶30ml的烟油大概售价为50-100元不等，而现在没有一款烟油能够等同于真烟一样的味道，都是尽量去模拟。
电子烟产业链上游市场主要涉及电芯、烟油、发热组件、控制电路等产业，而下游需求市场则以有戒烟需求的烟民为主。欧美日益强劲的需求、国内政策的管制使得电子烟产品呈现制造中心在中国、需求中心在欧美的全球产业链格局。目前国内大部分的电子烟生产商是采用OEM、ODM的商业模式。
随着市场日渐成熟，目前分散的电子烟生产行业未来将走向整合。未来有渠道优势的企业有望凭借稳定的订单资源，主导行业整合，完成电子烟全产业链的布局，包括电芯、烟油、雾化器等部件，并从B2B转向B2C，加强对上下游的掌控力，同时获取更多的产业链利润。
2.相较于传统烟草，电子烟的健康优势显著
电子烟相较于传统烟草来说，对人体的危害性大大降低。烟草中含有焦油、重金属、一氧化碳等数百种对人体有害的物质，其中至少有69种是致癌物，而电子烟则是将尼古丁液体和数种医用、食用添加剂加热雾化成蒸汽，来供给消费者吸食，这就避免了焦油、重金属、一氧化碳等有害物质对人体的损害，并且也不会产生二手烟。英国公共卫生部有研究称，电子蒸汽烟对人体的危害仅仅是卷烟的5%。
卷烟价格不断升高，电子烟性价比优势逐渐凸显。电子烟一套体验级设备大概200-300元，较高级的则在300元或以上，考虑到设备折旧和更新换代的速度，一套大概可以用2-3个月。同时消费者一个月还需3瓶均价50元左右的烟油（30ml），2-3个均价20元的雾化芯替换，单月支出大概在300元左右。卷烟的话，假设烟民一天抽一包烟，以15元/包计算，一个月就需450元。在卷烟价格不断提升的背景下，电子烟的性价比优势将会越来越突出。
从生产端来看，电池盒是电子烟中最为重要的部件，占到总成本的50-60%左右。电池盒主要由智能控制电路、智能芯片、锂离子电池组成，其主要作用是在抽烟过程中感应空气流动，形成控制系统，同时电池放出电量，将烟油雾化，电池盒可以根据客户的需求设定不同的风格和造型。
参考观研天下发布《2018-2023年中国电子烟市场发展调查与发展趋势评估报告》
雾化器是电子烟的核心之一，大约占电子烟总成本的30-40%左右。它的好坏直接影响雾化出的烟液口感和口味。雾化器的构造就是一个加热元器件，通过电池供电发热，使其旁边的烟油挥发，形成烟雾，绕在导油棉上电阻丝匝数及电子烟的功率决定烟雾量大小，电压越高或者阻值越小，出烟量越大。
图：雾化器工作原理
资料来源：观研天下整理
电子烟油是消费者吸食的主要原材料，是一种消耗品。烟油的主要成分是食用级或医药级别的丙二醇，丙三醇和聚乙二醇、尼古丁以及烟草专用香精，一些电子烟油中也含有烟碱成分，主要是为了其口感更加贴近香烟。目前一瓶30ml的烟油大概售价为50-100元不等，而现在没有一款烟油能够等同于真烟一样的味道，都是尽量去模拟。
表：烟油成分介绍
资料来源：观研天下整理
电子烟产业链上游市场主要涉及电芯、烟油、发热组件、控制电路等产业，而下游需求市场则以有戒烟需求的烟民为主。欧美日益强劲的需求、国内政策的管制使得电子烟产品呈现制造中心在中国、需求中心在欧美的全球产业链格局。目前国内大部分的电子烟生产商是采用OEM、ODM的商业模式。
图：电子烟产业链
资料来源：观研天下整理
随着市场日渐成熟，目前分散的电子烟生产行业未来将走向整合。未来有渠道优势的企业有望凭借稳定的订单资源，主导行业整合，完成电子烟全产业链的布局，包括电芯、烟油、雾化器等部件，并从B2B转向B2C，加强对上下游的掌控力，同时获取更多的产业链利润。
2.相较于传统烟草，电子烟的健康优势显著
电子烟相较于传统烟草来说，对人体的危害性大大降低。烟草中含有焦油、重金属、一氧化碳等数百种对人体有害的物质，其中至少有69种是致癌物，而电子烟则是将尼古丁液体和数种医用、食用添加剂加热雾化成蒸汽，来供给消费者吸食，这就避免了焦油、重金属、一氧化碳等有害物质对人体的损害，并且也不会产生二手烟。英国公共卫生部有研究称，电子蒸汽烟对人体的危害仅仅是卷烟的5%。
表：普通香烟和电子烟的对比
资料来源：观研天下整理
卷烟价格不断升高，电子烟性价比优势逐渐凸显。电子烟一套体验级设备大概200-300元，较高级的则在300元或以上，考虑到设备折旧和更新换代的速度，一套大概可以用2-3个月。同时消费者一个月还需3瓶均价50元左右的烟油（30ml），2-3个均价20元的雾化芯替换，单月支出大概在300元左右。卷烟的话，假设烟民一天抽一包烟，以15元/包计算，一个月就需450元。在卷烟价格不断提升的背景下，电子烟的性价比优势将会越来越突出。
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