进口啤酒增速放缓，吨酒价格下降
近年我国啤酒进口规模逐年攀升。2008-2016年，我国啤酒进口总量增长了22倍，年复合增速高达48%，规模由2008年的2.8万千升攀升至2016年的64.6万千升，预计2017年将首次突破70万千升。
图：近年来我国进口啤酒总量（单位：万千升）
参考观研天下发布《2018年中国啤酒行业分析报告-市场深度调研与发展趋势预测》
进口啤酒主要面向一二线城市及经济发达地区，这个地区消费者对产品价格敏感度相对较低。目前进口啤酒约占我国啤酒市场总量的1.5%左右。我们认为未来进口啤酒市场占比仍将继续扩大，远期有望提高到3-5%一线。伴随着市场规模的扩大，进口高端啤酒将会面临国产高端啤酒的崛起以及本土精酿啤酒作坊发展的影响。进口啤酒天然所带有的高端效应也将缓慢弱化，因此为了向一二线城市以外市场下沉，降价适应消费能力更低的市场成为必由之路。从吨价上体现则是整体吨价由2011年的最高接近1400美元/千升下降至目前的1000美元/千升，预计未来将大概率继续下移。
不过总体来说，伴随近年来进口啤酒增速放缓，可预见未来内进口啤酒以大幅扰动国内啤酒格局，其总体仍将是国内啤酒消费市场的补充。
图：进口啤酒占国产啤酒比重上升趋势趋缓
图：进口啤酒单价呈总体下降趋势
今年以来，中国进口啤酒大麦均价围绕200美元/吨一线震荡，相较去年下滑明显。进口大麦价格自2013年以来开始进入下降通道，尤其是进入2016年，跌幅加剧，这或许与全球啤酒消费量下滑，原料需求不振有关。我们认为中国作为全球最大的啤酒消费市场，目前已显现出弱复苏的迹象，预计国际大麦需求量也将在未来一年内趋于平稳。
图：进口大麦价格近年来持续走低
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