我国人均奶酪消费额较低，未来提升空间巨大。近几年，我国奶酪行业呈现快速增长趋势，2014年其销量增速高达32.7%，2015年增速有所放缓（预计与天津港爆炸影响有关），但是仍然维持在13%的水平。由欧睿对消费终端的统计可得，2010年-2015年，奶酪消费量复合增长率为19.1%，奶酪消费额复合增长率为25%，整体维持高速发展，因此我们预计未来5年奶酪行业仍然可以保持20%以上的高速增长。2015年奶酪行业销量达到10.36万吨，其中进口量达到7.56万吨，16年进口奶酪增速高达24%，高于行业销量增速，即进口奶酪正在进一步抢占国内的奶酪市场。
参考观研天下发布《2018-2023年中国奶酪行业发展现状分析与投资商机分析预测报告》
2008-2015年中国奶酪行业销量
2015年，我国奶酪人均消费额为0.42美元，仅为世界平均水平的1/43，与台湾1.34美元、韩国6.3美元的人均消费额同样差距较大，随着我国饮食习惯的转变，借鉴成熟国际市场，我国奶酪人均消费额将进一步提升，预计仍有十倍以上市场空间，目前奶酪的进口金额为3.48亿美元（23亿），我们预计未来几年仍可以维持20%以上的增速。
2008-2016年中国奶酪进口量、进口额情况
对比成熟市场，我国奶酪消费有十倍以上增长空间
奶酪市场规模维持较高增速，未加工奶酪有望进一步替代加工奶酪。奶酪有加工奶酪和未加工奶酪两种，加工奶酪增加一些添加剂，以适应我国消费者口味，但也使其营养价值相对下降。近几年，国内市场未加工奶酪的消费量逐渐上升，不断抢占加工奶酪市场，市场份额从2010年的13%增长至2015年16.2%，从长期来看，未加工奶酪有进一步替代加工奶酪的趋势。对比成熟市场，2015年，日本、韩国、美国和英国的未加工奶酪市场份额分别为36.59%、38.95%、71.13%和87.06%，中国现在仅为16.2%，虽然市场份额的提升需要一个较长的过程，但未来增长空间巨大。爱普股份的食品配料中的进口奶酪就是未加工奶酪，受益未加工奶酪的增长，未来爱普股份进口奶酪业务有望较高增长。
2010-2015年中国奶酪销售量、销售额情况
2010-2015年中国加工、未加工奶酪销售量情况
对比成熟市场，我国未加工奶酪销量占比较低，未来有较大提升空间
资料来源：公开资料，观研天下整理，转载请注明出处。（QLY）
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