1、 营收快速增长
烘焙食品行业企业整体营收快速增长，但上下游呈现分化，上游企业盈利较好，中下游企业盈利一般。
2017 年 H1 烘焙食品企业实现营收和净利润分别为 53.86 亿元、6.33 亿元，同比增长 21.82%、44.69%。
其中，上游产业链标的安琪酵母业绩高速增长，上半年营收和净利润分别为 29.10 亿元、4.46 亿元，同比增长 22.40%、60.02%。中下游企业桃李面包和元祖股份虽然营收皆保持两位数增长，分别为 18.16 亿元、6.6 亿元，同比增长 24.39%、13.03%。但是由于销售费用的大幅增加，桃李面包净利润和上年同期几乎持平。元祖股份营收增长较快，但净利润也仅扭亏为盈，只有 0.03 亿元。
参考中国报告网发布《2018-2023年中国烘焙食品行业市场发展机遇与投资前景评估报告》
2、 盈利稳步上升
上市烘焙食品公司毛利率稳步上涨，2017 年 H1 毛利率为 44.45%，同比增长2.13pct。2017 年 H1 烘焙食品企业的销售、管理和财务费用率分别为 26.94%、6.13%、0.40%，同比变化-0.44pct、+0.17pct、-0.19pct。受益毛利率上涨，烘焙食品公司销售净利率上升到 8.65%，同比增加 2.17pct。从毛利率和销售净利率的上升可以看出烘焙食品行业的整体向好，我们认为随着健康饮食的兴起以及西式饮食的渗透，未来中国烘焙行业有望继续保持两位数增长。
烘焙食品行业企业整体营收快速增长，但上下游呈现分化，上游企业盈利较好，中下游企业盈利一般。
2017 年 H1 烘焙食品企业实现营收和净利润分别为 53.86 亿元、6.33 亿元，同比增长 21.82%、44.69%。
其中，上游产业链标的安琪酵母业绩高速增长，上半年营收和净利润分别为 29.10 亿元、4.46 亿元，同比增长 22.40%、60.02%。中下游企业桃李面包和元祖股份虽然营收皆保持两位数增长，分别为 18.16 亿元、6.6 亿元，同比增长 24.39%、13.03%。但是由于销售费用的大幅增加，桃李面包净利润和上年同期几乎持平。元祖股份营收增长较快，但净利润也仅扭亏为盈，只有 0.03 亿元。
参考中国报告网发布《2018-2023年中国烘焙食品行业市场发展机遇与投资前景评估报告》
表：烘焙食品行业上市公司营业收入和净利润
图：烘焙食品上市公司营收及同比变化
图：烘焙食品上市公司净利润及同比变化
2、 盈利稳步上升
上市烘焙食品公司毛利率稳步上涨，2017 年 H1 毛利率为 44.45%，同比增长2.13pct。2017 年 H1 烘焙食品企业的销售、管理和财务费用率分别为 26.94%、6.13%、0.40%，同比变化-0.44pct、+0.17pct、-0.19pct。受益毛利率上涨，烘焙食品公司销售净利率上升到 8.65%，同比增加 2.17pct。从毛利率和销售净利率的上升可以看出烘焙食品行业的整体向好，我们认为随着健康饮食的兴起以及西式饮食的渗透，未来中国烘焙行业有望继续保持两位数增长。
图：烘焙食品上市公司销售毛利率和净利率
图：烘焙食品上市公司期间费用率
资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处（GQ）
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