2014年初全球食糖市场供需矛盾加剧 白糖价格一路走低

　　导读：2014年初全球食糖市场供需矛盾加剧 白糖价格一路走低。据统计，2013年10月21日以来，郑糖1405合约收盘价从5257元/吨的高点一路下滑，至2014年1月16日收盘，已跌至4472元/吨，累计跌幅高达14.94%，仅今年以来就累计下跌了6.62%。

　   美糖再创新低，国内产区白糖现货报价跌至4500元/吨，郑糖主力1405合约随即失守4500点。分析人士指出，尽管短期霜冻炒作再次燃起，收储传言纷纷，但市场普遍对此预期不乐观。若现货未来仍降价抛售，郑糖仍有可能再创新低。

　　现货大幅下跌拉低期价

　　外盘连续下跌，加之现货白糖价格不断下调。1月16日，郑糖空头再次发力下压，主力1405合约下破4500元/吨，再创新低。隔夜外盘方面，受国际食糖市场抛售压力增强影响，ICE原糖1405期约下跌24个点，以15.42美分/磅报收。

　　据统计，2013年10月21日以来，郑糖1405合约收盘价从5257元/吨的高点一路下滑，至2014年1月16日收盘，已跌至4472元/吨，累计跌幅高达14.94%，仅今年以来就累计下跌了6.62%。

　　在万达期货研究员刘永华看来，近期白糖现货价格下跌的原因主要有四点：一是糖企正值生产高峰，蔗款兑付压力较大，需回笼资金。二是下游春节备货基本结束，现货买家再度入场或需等到正月十五以后。三是国际糖价下跌，原糖月度进口维持高位，挤占了国产糖市场。四是国家收储逐步退出，而采用利息补贴模式，国家不再承担价格下行风险，政策支持力度弱于去年。

　　“连续的供应过剩给国内糖市以极大压力，同时今年相比前两榨季也少了政府收储的政策支持，并且之前市场预期的天气炒作以及年前采购热潮都没有能够兑现，因此现货价格出现了较大幅度的下跌。”华泰长城分析师袁嘉婕在接受中国证券采访时表示。

　　供应高峰来临

　　市场人士认为，巴西、泰国生产前景看好令本就欠佳的原糖价格雪上加霜，全球食糖供应充裕将继续压制国际糖价。国内方面，新糖即将进入上市高峰期，但春节备货也近尾声，市场供需矛盾突出，在收储政策预期不甚强烈的影响下，糖厂还将继续面临沉重的销售压力。

　　刘永华说，去年下半年以来，北半球天气良好，印度、泰国、中国均有增产，目前压榨进度快于往年，各国为减轻国内糖价压力，多对糖企进行资金支持，印度甚至重启了出口补贴。从全球来看，2013/2014榨季产销过剩量约300-400万吨，较前一榨季的1000万吨明显缩小，但贸易过剩量约400万吨，明显高于前一榨季的200-300万吨，是十余年来的新高。

　　国内产量预计同比继续增加，进口无法遏制，总体来看，2013/2014榨季，供应仍处于过剩态势，但白糖已经连续下跌3年，从周期性角度来看，处于熊市末期，目前的价格运行处于寻底过程。

　　广发期货研究员刘清力则认为，“生产期阶段性供应增加是正常的，但是白糖是全年销售，所以并不会带来太多不利影响。主要是目前进口糖的冲击与下游形式不太好，且企业资金面紧张，需要降价销售，如果年初不能挺价，自然表明业界对后市价格预期不好。”

　　值得注意的是，虽中糖协计划启动本年度工业储备糖300万吨，但市场普遍对此预期不乐观。生意社分析师赵雪表示，“对于收储，炒作性质较大，具体来说，要看收储什么来源的糖，要是收储重点企业的，对价格影响不大。此外，如果国外糖价较低，国内糖价就上不去，整体来说，国内市场糖价上涨的空间较小，收储作用并不大。”

　　郑糖将加速探底

　　春节将至，现货备货基本结束，且期货投资者入市意愿并不强烈，加上内外盘继续下挫，业内人士普遍预计郑糖中短期走势仍将偏弱，不过当前郑糖距离底部已经不远。

　　“当前下游用户白糖备货即将接近尾声，加之部分经销商看淡白糖后市行情，观望情绪加重，短时间内，白糖销量偏淡，白糖价格或将延续稳中有降走势。”赵雪认为，当前广西、云南、广东的白糖出厂价格都在4600元/吨左右，都是低于成本价格销售的，春节过后也属于销售淡季，所以这段时间白糖价格上涨的可能性较小，霜冻对价格的影响也相对偏小。

　　从目前的供需格局来看，研究员黄尚海认为郑糖将加速探底。“主要是企业不计成本的抛售，可能不是短期行为，需要看一月份低价抛售的现货成交量有多少，能够为企业带来多少流动资金，也需要看通过1月的销售，到底能够为企业降低多少库存。如果这两方面做得好的话，在年后说不定可以企稳。”他说。

　　至于郑糖价格将跌到什么位置，刘永华认为目前更多是情绪或资金对垒的因素，他表示，“市场能否回暖，需要关注几个时间节点：2月份工业短储300万吨能否实施；3月份主产区种植面积能否有效下降；4月份巴西开榨后，甘蔗制乙醇比例能否在今年55%的水平上继续大幅提高。”

　　《中国白糖市场发展态势与投资方向研究报告（2013-2017）》由中国报告网白糖行业分析专家领衔撰写，主要分析了白糖行业的市场规模、发展现状与投资前景，同时对白糖行业的未来发展做出科学的趋势预测和专业的白糖行业数据分析，帮助客户评估白糖行业投资价值。