2016年三季度国内原奶开始低位上涨 国际原奶价格涨幅更加明显

导读：2016年三季度国内原奶开始低位上涨 国际原奶价格涨幅更加明显。生鲜乳价格的变动无疑影响着乳制品企业阶段性与长期的经营策略与盈利能力。

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         生鲜乳价格的变动无疑影响着乳制品企业阶段性与长期的经营策略与盈利能力。中国乳制品企业更倾向于轻资产的奶牛养殖业与乳制品加工业分离的经营模式，导致生鲜乳价格更加难以控制、更加需要关注。
　　 生鲜乳的价格波动趋势有一定的周期性，平均3-4年一个周期，波动幅度较大，这是由于与猪饲养相比，奶牛的投产周期更长。生猪饲养从幼崽到生猪需要1年左右时间，而饲养奶牛到产奶的过程则需要两年左右时间。
2016年三季度国内原奶开始低位上涨

         国际原奶价格涨幅更加明显

　　国内的生鲜乳价格从2014年二季度开始断崖式下滑，历时一年才开始正式企稳，跌幅近20%，重新回到历史低位。2015、2016年生鲜乳的价格在3.4至3.6的价格区间波动，2016年的价格同比增长变化也较小，在-1.5%至3.5%之间，主要是由于国内规模化养殖率提高，原奶供应基本稳定，且进口等价格对冲模式越发成熟。
　　随着进出口贸易的增加，国内生鲜乳与国际已经开始逐步接轨，可以看到，新西兰原奶价格走势与国内基本一致，但是2016年其波动更为剧烈，在2016年5月价格开始明显地快速上升，同比增长率已接近30%。这主要是由于长期的价格低位使主产国奶农不堪重负，开始主动大量减产，此外新西兰南岛年末的大地震加剧了原奶价格的上涨速度。
　　目前 ，我国超过 1/3 的奶源来自进口渠道， 由于运输成本等因素，新西兰占我国进口乳制品的 64% 。
2016年新西兰奶牛存栏量负增长

数据来源：公开资料整理
2016年新西兰原奶产量负增长

　　与恒天然拍卖价格相对应， 自 2014 年原奶价格开始出现剧烈下跌 ，新西兰奶牛数量也开始出现负增长。 2016 年二季度 ，新西兰原奶价格已接近10 近年底部， 原奶生产企业原奶生产企业出现大面积亏损， 大部分牧场开始以淘汰低产奶牛 、降低吨产 、降低吨产等方式减少库存 ，2016 年全年，新西兰奶牛数量全年，新西兰奶牛数量下降 2.1 %。原奶的价格虽然已经开始出现回升，但由于奶牛的周期性， 我们预计 2017 年新西兰奶牛存栏量会继续负增长 。
　　随着奶牛存栏量的下降，全球原奶供给收缩 ，我们估算 2016 年新西兰年原奶供给降幅超过 2.5 %，降至 20985 千吨 。2016 年 6月份 ，全球奶粉价格正式开始触底回升，全球原奶有望进入新一轮上涨周期 。

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