1. 国际玉米库存消费比下滑，价格触底回升
国际玉米产量减少，需求提速增长。国际玉米产量从种植面积和单产两方面下滑导致玉米产量下滑。受大豆玉米比价高于2.2的影响，USDA预测2017/18销售年度全球玉米种植面积下滑92万公顷，其中产量占比超过35%的美国在2017/18销售年度的玉米种植面积下滑132万公顷，同比大幅下滑3.76%。玉米单产方面，受去年厄尔尼诺天气的影响逐步逝去，降水相较厄尔尼诺时期有所减少，美国玉米单产也出现了2.74%的小幅下滑，因此国际玉米产量同比出现了3.6%的下滑，达到10.44亿吨。
参考观研天下发布《2018-2024年中国玉米行业市场竞争现状分析与投资发展前景研究报告》
图：受种植面积和单产因素影响，国际玉米产量下滑
需求端方面，受益美国生产燃料乙醇和非乙醇FSI的预期增长，同时我国为促进国内玉米的消耗出台了一些补贴政策、生猪存栏回升带动整体饲料需求提升的影响，预计今年玉米需求增速相较往年有所加快，我们预计今年全球玉米需求有望达到10.84亿吨。图：全球玉米需求增速有望加快
图：全球玉米库存消费比小幅下滑
临储政策取消，国内玉米价格与国际价格接轨。随着玉米临储政策取消，国内玉米价格快速滑落到与进口到岸价基本持平，国内外价差是国际玉米价格影响国内玉米价格的主要途径，而基于前文论述，玉米价格触底属于大概率事件，国内玉米价格有望跟随国际玉米价格同步回升。
图：国内玉米现货平均价和进口玉米到岸价逐步接轨
图：玉米临储抛储量不断加快
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