化妆品销售领跑其他消费品代工行业集中度有望进一步提升

2021-07-22 01:52

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1、化妆品代工行业特点

化妆品代工企业位于产业链上游，盈利能力相较产业链其他环节偏低。

化妆品产业链一般包括研发生产端、品牌端、经销/代运营端、终端零售和消费者。

其中研发生产端包括品牌自主研发生产和代工（OEM、ODM、OBM）等模式，少数品牌自主研发并独立建造工厂自行生产，大多数品牌仍选择委托代工厂生产方式，目前知名代工企业包括国内的诺斯贝尔（青松股份子公司）、意大利 intercos 和韩国cosmax 等。从盈利能力看，产业链上的品牌端由于产品力和品牌力更强，因此也具有更大的提价空间，毛利率和净利率通常较高。

对化妆品产业链涉及的上下游各环节（为方便计算，测算时毛利率取中位数）进行测算得到：终端销售价格为 100 元的化妆品产品，生产方成本价约为 10 元（15 元*0.65）。2020 年我国化妆品市场广义规模 5199 亿元，则化妆品生产方（代工+自产）出厂价规模约 780 亿元（5199*15%）。

化妆品代工环节位于产业链上游

资料来源：观研天下整理

2、化妆品代工行业竞争格局

从全球市场来看，海外巨头占据全球化妆品代工领域规模前三名。从规模上看，韩国的科玛和科丝美诗、意大利莹特丽的营收分别位列全球化妆品代工领域前三名，诺斯贝尔为我国本土化妆品代工龙头企业，规模方面与国内其他化妆品代工厂相比已拉开明显差距。从净利润角度看，目前诺斯贝尔净利润已经跻身全球化妆品代工企业前三名，且保持较快增速。

将国内化妆品 OEM/ODM 企业按照中国区营收规模分为四个梯队，其中诺斯贝尔和科丝美诗中国位于第一梯队，在我国营收规模达 15 亿元以上，领先其他梯队较多。目前，国内化妆品代工领域竞争格局总体仍相对分散，头部公司市占率较低。

2020年化妆品代工行业竞争格局

资料来源：观研天下整理

3、化妆品代工行业龙头市占率仍较低，未来行业集中度有望提升

化妆品代工行业有望持续享受“颜值经济”红利，龙头企业借行业发展东风叠加集中度提升趋势，发展有望提速。此外，各新锐国货品牌崛起，也将为化妆品代工企业贡献重要增量。

（1）行业整体看，2020 年我国化妆品行业市场规模超 5000亿元，同比增长 7.2%，虽受到疫情一定程度影响，但总体仍保持较高景气（2015-2020年 CAGR 达 10.3%）；横向对比看，化妆品社零增速近年来领跑其他可选消费品类增速，预计未来行业将继续保持较快增长。

（2）从市占率角度看，若中国化妆品生产方（代工+自产）出厂规模在 780 亿元，国内龙头诺斯贝尔市占率仍然较低，目前国内市场格局较为分散，未来龙头企业市占率仍有很大提升空间（作为参照，根据韩国科玛年报，2020 年韩国前三名化妆品 ODM/OEM 公司市占率合计达到 40%）。（lyz）

更多深度内容，请查阅观研报告网：
        《2021年中国化妆品市场分析报告-行业竞争格局与未来趋势研究》
        《2021年中国化妆品市场分析报告-市场现状调查与投资战略研究》

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