毛利率层面：
参考观研天下发布《2018-2023年中国化妆品行业市场发展现状调查及投资价值前景评估报告》
1）品牌商在美妆产业链中拥有最强的话语权，毛利率水平在60%~80%；
2）经销商、电商服务商、终端零售商的毛利率在25%~45%；
3）研发和生产类企业的毛利率水平在16%~32%。
净利率层面：
1）美妆品牌龙头Loreal和EsteeLauder的净利率水平稳定在10%~15%；韩国化妆品龙头AmorePacific、LGHH经历了高速发展期，2015-2016年净利率在9%~12%；
2）经销商、线上代运营、美妆终端连锁的净利率区间在5%~10%；
3）海外研发和生产龙头Intercos莹特丽、COSMAX科丝美诗和KOLMAR科玛净利率在4%~10%；国内化妆品ODM/OEM龙头盈利能力较强，栋方股份、诺斯贝尔净利率在10%~15%。
参考观研天下发布《2018-2023年中国化妆品行业市场发展现状调查及投资价值前景评估报告》
1）品牌商在美妆产业链中拥有最强的话语权，毛利率水平在60%~80%；
2）经销商、电商服务商、终端零售商的毛利率在25%~45%；
3）研发和生产类企业的毛利率水平在16%~32%。
净利率层面：
1）美妆品牌龙头Loreal和EsteeLauder的净利率水平稳定在10%~15%；韩国化妆品龙头AmorePacific、LGHH经历了高速发展期，2015-2016年净利率在9%~12%；
2）经销商、线上代运营、美妆终端连锁的净利率区间在5%~10%；
3）海外研发和生产龙头Intercos莹特丽、COSMAX科丝美诗和KOLMAR科玛净利率在4%~10%；国内化妆品ODM/OEM龙头盈利能力较强，栋方股份、诺斯贝尔净利率在10%~15%。
图：美妆产业链各环节毛利率水平(%)
图：美妆产业链各环节净利率水平（%）
资料来源：观研天下整理，转载请注明出处（ZTT）
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