重卡 2016年重卡反弹显著 原因主要有三点

导读：重卡 2016年重卡反弹显著 原因主要有三点。15年的高保有量、低更新率导致更新需求未能满足，未能满足的更新需求在16年得到释放。

         参考《2017-2022年中国载重卡车市场运营现状及十三五投资定位分析报告》
         1）15年的高保有量、低更新率导致更新需求未能满足，未能满足的更新需求在16年得到释放。重卡总保有量540万台，其中60%左右是物流车，工程车大约150万辆保有量，正常更新周期5-8年，也就是年更换率12-20%。但2015年国内重卡销量为45万台，更换率为8%，工程车2015年销量7万台，更换率仅有5%；
         2）2016年1-9月主要是管理层稳增长的政策基调下行业恢复性的反弹，16年9月份以后，行业持续回暖则是因为查超新规导致重卡单车运力下降20%，使得未来年均销量提高了15-20%；
         3）库存方面，行业经销商+厂商库存库存处于历史上极低位置。 我们估计17年一季度的行业高增长确定性很高，预计全季度60%以上增速，其中2月估计同比增速与一月份相当，3月增长30%以上。二季度、三季度基数依然不高，真正高基数出现在四季度。我们还应当注意，即使不考虑需求回暖的影响，治超新政也将带来行业销量中枢上移，规模经济或将促使行业盈利能力大幅提升，业绩弹性或远高于收入弹性。

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