近五年的汽车各子行业表现显著 其中乘用车、商用载客车一直较为平稳

          参考《2017-2022年中国乘用车行业竞争态势及十三五市场竞争态势报告》
          从各子行业近五年的 P/E 来看，乘用车子行业、商用载客车子行业一直较为平稳，目前的估值水平属于合理区间；商用车载货车子行业由于行业景气度较高，估值处于近五年的高位；汽车零部件子行业在汽车电动化和智能化以及行业整合的预期下，估值水平快速提升并接近 2015 年前平均估值水平的 2 倍以上；汽车销售及服务子行业的估值屡次出现大幅震荡，目前估值水平高于其他子行业。

          从各子行业的 P/S 来看，乘用车子行业和商用载货车子行业已进入历史合理估值区间；商用载客车子行业受新能源车政策促进作用下，估值自 2015 年初以来便有明显提升；汽车零部件子行业在汽车电动化和智能化及行业整合的预期下，估值水平达到其他子行业的 2 倍以上；汽车销售及服务子行业在收入结构变化的影响下，估值水平大幅高于 2015 年前的水平。

          从各子行业近五年的 P/B 来看，乘用车子行业、商用载客车子行业和汽车销售及服务子行业处于历史合理估值区间；商用载客车子行业估值尽管从 2016 年中的高点有所回落，但估值水平均高于近五年的高位；汽车零部件子行业在汽车电动化和智能化以及行业整合的预期下，2014 年来估值提升较快并保持在高位，达到最低点的 1.5 倍以上。

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