汽车电子销量增长可期。随着电子技术的不断进步、汽车电子普及程度的提高以及汽车电子占整车装备的比重不断提高，未来越来越多的汽车运行数据将以可视的方式呈现给驾驶者。未来汽车的车载娱乐系统将更多集成娱乐、控制、互联网信息交互功能，成为人和车、人和外界进行信息交互、娱乐的平台。汽车电子的需求将会持续增长。
参考观研天下发布《2018-2023年中国汽车电子产业市场竞争态势调查与投资前景趋势研究报告》
汽车电子将从中高端车型向中低端车型普及。随着技术的进步以及成本的降低，未来越来越多的汽车电子控制装置，例如发动机牵引力控制系统、车身电子稳定系统、自适应巡航系统等将从高端豪华车型逐步向中低端车型渗透，车载导航、车载影音系统等也将越来越多的成为汽车的“标准配置”。中低端车型的汽车电子占比会得到提升。明年汽车的红海竞争催生了汽车电子向低端下沉，从而提升产品的竞争力。从目前市场占有率上看，国产汽车电子类产品仅占到汽车电子的 20%左右，且多为车载娱乐类产品，未来随着汽车智能化、网联化的发展，汽车电子将在低端车上有更多配置，并且在高端车上游产品价格提升的逻辑。根据欧立信研究，我国汽车电子 2018 年约为 6000 亿的汽车电子市场规模，到 2020 年汽车电子的规模将达到 8000 亿元，复合增速超过 10%，将是汽车销量增速的二倍。
从目前高低端车差异上看，汽车电子最迫切的还是中控系统的智能化。车载娱乐及多媒体的智能化是更新升级的重点，并且车载导航及影音系统已经达到了下沉的临界点，影音导航系统单套价格已经下降到 1000 左右，车企超配的动力比较充足。按 2016 年 2800 万辆汽车销量计算，其中自主乘用车约为 43%的市场占有率，将近 1000 多万辆为自主车，且大部分为自主低端车，10 万-15 万以下的水平，大部分没有配备高端车载影音导航系统。按单车配套价格 1000 元计算，潜在市场空间 100 亿以上的需求。
华阳集团：国内优秀的车载电子制造商，国内前三
公司是国内汽车信息娱乐系统及车联产品的龙头。公司车载娱乐及导航系统是国内前三甲，公司营业收入及市场占有率均高于索菱股份和路畅科技，公司和德赛西威同属于第一梯队。
公司受益于产品结构不断优化。公司汽车电子类产品不断在提高，2016 年汽车电子类产品毛利已经占到公司毛利的 77%，随着产品结构优化，公司毛利率逐渐提升，未来公司将受益于产品优化及行业景气。公司 17-19 年估值 35 倍、30 倍、20 倍，推荐评级。
参考观研天下发布《2018-2023年中国汽车电子产业市场竞争态势调查与投资前景趋势研究报告》
汽车电子将从中高端车型向中低端车型普及。随着技术的进步以及成本的降低，未来越来越多的汽车电子控制装置，例如发动机牵引力控制系统、车身电子稳定系统、自适应巡航系统等将从高端豪华车型逐步向中低端车型渗透，车载导航、车载影音系统等也将越来越多的成为汽车的“标准配置”。中低端车型的汽车电子占比会得到提升。明年汽车的红海竞争催生了汽车电子向低端下沉，从而提升产品的竞争力。从目前市场占有率上看，国产汽车电子类产品仅占到汽车电子的 20%左右，且多为车载娱乐类产品，未来随着汽车智能化、网联化的发展，汽车电子将在低端车上有更多配置，并且在高端车上游产品价格提升的逻辑。根据欧立信研究，我国汽车电子 2018 年约为 6000 亿的汽车电子市场规模，到 2020 年汽车电子的规模将达到 8000 亿元，复合增速超过 10%，将是汽车销量增速的二倍。
图：2011-2020 年中国汽车电子行业市场规模（单位：亿元）
图：自主乘用车渗透率和自主汽车电子渗透率
从目前高低端车差异上看，汽车电子最迫切的还是中控系统的智能化。车载娱乐及多媒体的智能化是更新升级的重点，并且车载导航及影音系统已经达到了下沉的临界点，影音导航系统单套价格已经下降到 1000 左右，车企超配的动力比较充足。按 2016 年 2800 万辆汽车销量计算，其中自主乘用车约为 43%的市场占有率，将近 1000 多万辆为自主车，且大部分为自主低端车，10 万-15 万以下的水平，大部分没有配备高端车载影音导航系统。按单车配套价格 1000 元计算，潜在市场空间 100 亿以上的需求。
图：低端车中控示意图
图：中高端车中控示意图
华阳集团：国内优秀的车载电子制造商，国内前三
公司是国内汽车信息娱乐系统及车联产品的龙头。公司车载娱乐及导航系统是国内前三甲，公司营业收入及市场占有率均高于索菱股份和路畅科技，公司和德赛西威同属于第一梯队。
公司受益于产品结构不断优化。公司汽车电子类产品不断在提高，2016 年汽车电子类产品毛利已经占到公司毛利的 77%，随着产品结构优化，公司毛利率逐渐提升，未来公司将受益于产品优化及行业景气。公司 17-19 年估值 35 倍、30 倍、20 倍，推荐评级。
图：华阳集团营业收入及增速（单位：亿）
图：华阳集团净利润及增速（单位：亿）
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