我国农业发展需转型升级 产业基金将助力农业新发展

 导读：我国农业发展需转型升级 产业基金将助力农业新发展。农业行业存在重资产、行业集中度低，产品毛利率低，经营风险大等问题，迫切需要转型。我国要实现全面现代化的战略目标，农业未来一定会向现代化集约化的方向发展。然而由于农业本身重资产、盈利能力弱等属性

参考《2016-2022年中国农业科技市场发展现状及十三五投资规划研究报告》

       农业行业存在重资产、行业集中度低，产品毛利率低，经营风险大等问题，迫切需要转型。我国要实现全面现代化的战略目标，农业未来一定会向现代化集约化的方向发展。然而由于农业本身重资产、盈利能力弱等属性。因此，农业企业融资瓶颈难以支撑企业做好农业现代化转型。

       我国是农业大国但非农业强国。农业发展长期滞后于工业化和城镇化水平，GDP 增量中的农业部分占比持续下降，2015 年增量占比仅为总增量的 8.99%。而农业又是关乎国计民生的基础性行业，政府十分重视粮食安全问题和农业发展，中央一号文件连续 13 年聚焦“三农”问题。

       图 1:农业增加值占 GDP 比重

       2016 年中央一号文件提出，农业未来会向农业现代化的方向发展。农业现代化是指通过生产技术科学化、经营方式产业化、农业服务社会化、产业布局区域化，农业发展可持续化以及劳动者素质提高等种种方式，努力实现由传统农业向现代农业转变的过程。

       图 2:农业行业特征

       图 3:2007-2014 农作物受灾面积

       为实现农业现代化的发展目标，农业企业需要从资源密集型转化到技术密集型，由重资产模式转化到轻资产模式，从而提高企业生产效率。但是由于农业的特殊性，农业企业想要完成这一目标，就必须要解决发展过程中的融资瓶颈。我们认为，产业基金的出现能够有效解决农业发展的融资瓶颈问题，助力农业企业转型新发展。

       产业基金助农业转型新发展农业产业投资基金，从本质上来讲就是私募基金，特殊性在于他是由区域性农业龙头牵头，注入自有资金启动，筹集社会资金之后，在专业的机构管理下进行投资，以期取得良好投资收益的私募基金。

       我们认为，农业产业投资基金是落实十八大精神，推动产融结合的一次创新。有利于优化农业资源配臵，推动农业整体发展。

       图 4:产业基金结构图

       产业基金与农业的结合可以优化商业模式，使农业企业顺利实现减负扩张。在农业产业化的进程中，中国未来一定会出现农业类大公司，而这些公司一方面需要最大限度降低负债率，另一方面需要最大程度降低风险并提高市场占有率。农业产业基金的介入可以使农业上市公司紧跟国家政策发展方向，充分利用各方优势资源，撬动社会资本完成项目投资，分散风险。此外，在具体实施过程中，产业基金不会增加上市公司的资产负债率，在财务处理和退出机制上也有其独特的优势。

       在产业基金模式应用之前，企业多采用设立全资或控股子公司的方式完成项目投资。

       而设立子公司需要的资金投入大，这对于重资产的农业公司来说是个很大的挑战。因此，产业基金的杠杆效应对农业企业来说十分重要，采用设立产业基金的形式，农业龙头企业有能力扩大项目规模，同时有机会从事更多投资方向，从而实现企业全面综合发展，进一步做大做强企业规模。

       产业基金与地方国企共同开发农业项目，产业基金作为优先级合伙人，地方国企作为劣后级合伙人，二者可以签订协议约定在项目完成情况良好，绩效达标的情况下，由劣后级合伙人定期支付收益给优先级合伙人，并且在项目到期时回购产业基金的全部股份。这样一来，产业基金可以从项目中获得稳定的收益，大大降低了项目经营风险。因此，同传统投资模式相比，产业基金具有其独特的优势。

       产业基金在从事具体项目运营的时候，通过与政府机构及其代表的合作，发展国家支持的产业方向，地方政府会在税收方面有相应的政策优惠，或在项目融资贷款时给予贴息。具体优惠政策各地区规定不同。

       农业产业投资基金的组织形式多为有限合伙制企业。有限合伙制企业本质上来说还是合伙企业，无法作为独立的纳税个体缴纳所得税。因此在纳税政策上实行“先分后税” 的原则，也就是说在基金层面不需缴纳企业所得税，而是由各个合伙人在取得分成收益时分别缴纳企业所得税，避免了“双重征税”问题。

       无论是从税收政策、利润分配还是应缴税率上看，产业基金对于重政策和对税率相对敏感的农业来说，都是利好。

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