我国棉花从2013年开始进入去产能阶段，产量逐年下滑；14年临储取消后，国内棉价大幅下滑，与国际棉价接轨。15年开始供需缺口出现且有放大趋势，但经历了16、17年的高位震荡之后，棉花生产有所恢复。但由于供需缺口依旧存在，仍处于去库存阶段，库销比从超高位继续回落，棉花价格向上炒作仍将持续。
参考观研天下发布《2017-2022年中国棉花行业市场发展现状及十三五发展前景分析报告》
由于国储棉仍有接近900万吨总量，市场价格波动受放储节奏影响较大，年内出现宽幅震荡的概率高。但总体而言棉花种植面积向种植区域集中的趋势不变，短期难有大幅恢复。
参考观研天下发布《2017-2022年中国棉花行业市场发展现状及十三五发展前景分析报告》
图表：棉花价格波动的历史回顾
资料来源：观研天下整理
表：棉花供需平衡表
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图：棉籽收购价年内持续下降
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图：全球棉花库存消费比
资料来源：观研天下整理
图：中国棉花库存消费比
资料来源：观研天下整理
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