此轮油价下跌导致的最为严重后果之一是油气公司上游资本支出雪崩式的下滑。根据IEA 的统计，2015 年和 2016 年连续两年，上游资本支出均出现了超过 20%的下降，这是前所未有的，并且是一个十分危险的信号。2008~2009 年油价下跌期间，资本支出也出现过下滑，但下滑幅度不超过 5%，并且在第二年很快恢复。然而此次下滑幅度之大，持续时间之长历史罕见。如果继续下滑，那么资本支出数额将回到 2007 的水平，后果不堪设想。
众所周知，传统油气从资本支出开始到产出石油为止，需要 5~7 年的周期，传统油田大约每年有 5%的衰减，因此需要持续不断的资本支出来维持产量平稳。如此大规模的资本支出下滑将在 3~5 年内对原油供给造成难以估量的负面影响。一旦出现缺口，很难在短时间内得到弥补，油价极有可能被推到新的历史高度。
参考观研天下发布《2017-2022年中国油气工程市场发展现状与投资方法研究报告》
从上游资本开支的分布中可以看出，美国和其他私人油气公司资本支出的减少幅度最大，而国家石油公司下降幅度较少。我们认为有两方面原因：
1）国家石油公司支撑了大多数的原油供给，并且需要对国家的能源安全负责，因此，他们需要维持一定量资本支出，以免未来出现不可控局面； 2）国家石油公司掌握了更多的信息，并且对油价更加乐观，他们深知未来原油价格的合理区间，即便现在进行资本开支，总的算来，也是合理合算的。3）以美国为首的很多页岩油公司债务过高，完全无力抵抗低油价，很多已经破产。
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