2018上半年中国水泥行业区域分析：南方需求好于北方地区（图）

2018-07-26 03:03

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        由于水泥区域性明显，我们需要区域分析。

        参考观研天下发布《2018年中国水泥行业分析报告-市场运营态势与发展前景研究》

        首先，1-6月份累计来看，南方地区的水泥产量数据明显好于北方地区；其中西南和中南单月及累计产量增速均为正，华东单月及累计产量略有负增长，西北、华北、东北累计产量增速都大幅负增长，从单月产量增速来看，华北继5月份转正后继续保持正增长，西北和东北仍然大幅负增长。

        产量数据既可以理解为“供给”，也可以理解为“需求”，南方产量数据好于北方，可能因素有二，一是南方地区的需求好于北方，除了区域经济差异以外，也和需求结构有关，南方地区房地产需求占比大，北方地区基建需求占比大；二是由于北方十五省（除了东北、华北、西北十三省以外，还包括华东的山东，中南的河南）一季度错峰生产，供给收缩使得产量数据不大好。

整体来看，行业整体是供给收缩+需求平稳，供需关系偏紧；具体到区域来看，南方地区需求基础比北方好，供给收缩比北方小，南方地区有价有量，北方地区有价无量，错峰生产（供）和经济基础（需）的差异导致盈利上的差异。

再细分到省份来看：

西南：五个省份（重庆、四川、贵州、云南、西藏）1-6月累计增速均为正，可能源自扶贫，农村基建需求强。

中南：表现最好的是两广地区，广东1-6月累计增速6.97%，广西9.01%，广东主要是地产和基建均发力，广西主要受农村基建拉动影响；表现最差的是河南和湖北，河南1-6月累计增速-6.73%，湖北-5.17%，河南主要是需求差，湖北主要是协同停产执行较好。
华东：浙江、福建、江西表现最好，1-6月累计增速分别为14.24%、9.14%、7.79%，反映需求较旺；上海较为平稳（2.80%）；安徽1-6月累计增速-1.28%，环保停产的影响；两个省份下滑严重，江苏1-6月累计增速-11.57%，山东-12.32%，江苏主要是苏北环保督查下停产停工，山东也是环保影响。

西北：从1-6月累计增速来看五个省份（陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆）均为负，不过5月份陕西由负转正、6月份青海也由负转正，甘肃负增长继续收窄，需关注基建是否有积极变化。

华北：京津冀产量在好转，6月份已转正，基建投资有所发力；内蒙古仍然大幅下滑。

东北：吉林、黑龙江1-6月仍然大幅负增长，东北需求仍然没有看到好转迹象。

图表：2018年5月各区域水泥产量同比增速