锂电池主要由正极、负极、电解液和隔膜四大关键材料构成。其中，隔膜约占锂电池成本的 20%-30%，毛利率可达 50%-60%，是锂电池四大关键材料中毛利率最高的部分。
图表：锂电池结构及成本构成图
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新能源汽车爆发式增长拉动市场需求。锂电池的下游应用领域主要是 3C 消费电子、动力电池和储能设备三大领域。随着新能源汽车产业的迅猛发展，动力锂电池的市场占比不断提高，带动国内锂电池隔膜整体市场需求快速增加。根据真锂研究数据，2013-2020 全球锂电用量复合增速高达 25%，其中动力汽车对锂电池需求拉动最为明显。
图表：我国锂电池下游应用占比
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图表：我国新能源汽车产量与同比增速
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参考观研天下发布《2018年中国锂电池隔膜市场分析报告-行业深度调研与发展趋势研究》
高端湿法技术引领未来。锂电隔膜生产方式包括干法和湿法，湿法隔膜性能优于干法，全球生产技术以湿法为主，前四大锂电隔膜企业中有三家采用了该技术。目前国内虽然是干法隔膜占比较高，但湿法代替干法的趋势已经十分明显，未来湿法隔膜将逐渐占据主导地位。
图表：锂电隔膜干湿法对比及主要企业
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锂膜业务有望成为公司新增长点。锂电池隔膜是中材科技公司重点培育第三大主导产业，定位高端市场，自主研发湿法锂膜技术，是国内最先采用湿法双向同步拉伸工艺的生产企业。中材科技于 2011 年进入该领域，最初建成三条湿法锂膜生产线，产能 0.27 亿平方米。2016 年投资建设 4 条新线，产能 2.4 亿平米。目前 1#、2#生产线运营情况良好，良率稳步提升，近期一次分切基膜 A 品率 70%左右；3#、4#生产线正在进行设备安装调试。锂膜行业坐享万亿级市场，运输半径限制小，产销全球，且毛利率高，如果产能释放顺利，锂膜业务有望为公司贡献丰厚利润。
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