内容提示：由于需求放缓，2012 年第一季度的煤价仍然具备一定调整压力。但是，考虑到安全、运力以及煤炭企业市场控制力增强等因素，煤价继续下滑的空间将大大缩小。
2012 年的宏观经济形势直接决定着煤炭需求水平， 进而影响煤炭价格。
在国际经济形势依然严峻、国内缺乏有效刺激的情况，未来几个月固定资产投资或将继续保持较低速度的增长，这显然无助于提升煤炭需求，从而抑制煤炭价格反转回升。经济不稳，煤炭需求增长就缺乏基础，煤价也将继续面临调整压力。
截至2 月1 日，秦皇岛港煤炭库存已经高达768 万t，而1 月10 日重点电厂煤炭库存尚高达8 000 万t，平均可用天数仍为18 天。据估计， 截止到1 月末，重点电厂存煤可用天数多数仍在17天以上。港口和电厂煤炭库存双双处于较高水平，意味着在市场不出现其它利好的情况下，未来一段时间市场观望情绪仍将延续，用煤企业采购积极性难以根本性改善，从而给煤价调整带来一定压力。
2012 年重点煤合同价格涨幅较小，同时煤炭需求增长又面临放缓。目前，沿海地区煤炭价格已经回落至去年同期水平， 如果煤价继续回落，2012 年煤炭企业盈利增长前景堪忧。此外，国际煤价走势和煤炭进出口也会给国内煤炭市场带来一定影响，但与以上几方面因素相比，影响会相对较小。随着2011年1 月份以来国内煤价快速回调，国际煤价小幅回升，国内外煤价价差有所缩小，理论上讲煤炭进口或会受到一定影响。但是考虑到目前国内外煤价仍然具有一定价差，再加上1 月份以来国际干散货运价大幅回调，煤炭海运费大大降低，煤炭进口仍然具有较强吸引力。此外，世界经济增长放缓导致煤炭需求疲软也给我国煤炭进口提供了机会。因此，预计未来几个月煤炭进口仍将保持较高水平，不会对国内煤炭市场造成太大影响。
综合以上来看， 由于需求放缓，2012 年第一季度的煤价仍然具备一定调整压力。但是，考虑到安全、运力以及煤炭企业市场控制力增强等因素，煤价继续下滑的空间将大大缩小。在此之后煤价将逐步趋稳。但过往几年出现的煤价止跌回升现象，在2012 年很难再现。
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