2012 年中国煤炭行业形势分析

      内容提示：2012 年电力需求增长将放缓至10％或更低。在水力发电正常情况下，2012 年上半年环渤海煤炭价格指数将探底700 元／ t， 下半年才有回升可能。

     2011-2015年煤炭行业市场供需分析及投资方向研究咨询报告

       2012 年煤炭行业的影响因素

       2011 年煤炭市场表现相对疲软，并且目前还没有任何迹象表明国家将在政策方面做出调整，放松为缓解国内煤炭供应紧张形势而长期采取的调控方向，加之外部环境的不确定因素，笔者认为煤炭行业将在2012 年呈现出持续疲软的态势，具体影响因素分析如下：自2006 年以来，煤炭出口配额从8 000 万t ／ 年持续下调，到2010 年煤炭出口配额已经降至2 550 万t ／ 年， 直到2011 年才有所回升。根据2012 年首批配额分析，继续上调配额空间有限。在配额、关税等政策和国内外市场情况作用下，出口将连年下降进出口关税政策在进口方面， 继2005 年1 月1 日炼焦煤进口暂定税率下调为零后，2007年6 月1 日，全部煤炭产品的进口暂定税率分批次都降至零。尽管2008 年1月1 日又重新对褐煤征收3％进口关税，但从2012 年1 月1 日起，该3％的进口关税被取消，褐煤进口暂定税率重新恢复到零。在出口方面，2006 年11 月起，炼焦煤、焦炭等开征出口关税，出口税率定为5％；2008 年8 月20 日， 焦炭的出口暂定税率由25％提高至40％，炼焦煤的出口暂定税率由5％ 提高至10％，其他烟煤等征收10％的出口暂定关税。

       在煤炭进口关税调降、取消，煤炭出口关税征收、提高的同时，煤炭出口退税也经历了一个调整、取消的过程：2004 年1 月1 日， 煤炭出口退税率由13％（全额） 调低到11％；2005 年5 月1日，煤炭出口退税率由11％下调为8％；2006 年9 月14 日， 煤炭出口退税被彻底取消。

       从政策面看，进口继续宽松，出口依旧从紧。加之褐煤进口关税下调到零，进口煤的选择范围扩大，低价煤进口空间得到了扩展。

       市场煤政府限价2011 年11 月30 日，国家发改委宣布从2012 年1 月1 日起对秦皇岛5 500C ／ kg 市场动力煤实行800 元／ t 最高限价。重点电煤价格在2011 年价格基础上不超过5％的幅度内上调价格。

       市场自身低迷2012 年元旦刚过，环渤海煤炭价格指数报收797 元／ t， 没有像一些人预期的那样在800 元／ t 限价水平上横盘，而是跌破国家限价，显示出市场疲弱。

       1 月5日发布的环渤海动力煤价格指数显示为797 元／ t， 较上周价格下跌11 元／ t，连续第八周保持下跌，整体下滑56 元／ t。此运行结果表明，该地区市场动力煤价格继续保持下降趋势；各港口规格品在所有港口交易价格的降幅依然较大。至此，该价格指数已经低于国家发改委关于电煤价格临时调控政策中的上限水平。

       国际市场走弱2010 年年底，国际煤炭市场就出现了局部市场向下震荡的情况，但不仅没有蔓延，反而被一些市场反应迅速的公司接盘，并转手卖到价格相对较高的市场。这个现象仅在业内知晓，并没有被媒体等捕捉并渲染进而形成连锁效应。

       进入2011 年， 国际煤炭市场从炼焦煤到动力煤，整体处于下降通道。2012 年伊始仍然未见扭转迹象。

       下游需求放缓以钢铁业为代表的电力、煤炭需求大户，自2011 年3 季度开始，生产经营状况亦步步趋入冬季。当进口铁矿石、炼焦煤急速降价高达30％时，钢铁行业仍未获得利润增长，紧接着的钢铁产品降价，更让钢铁行业在多年高速发展中初次感受到一丝寒意。来自航运企业的信息也明显显示出煤炭等大宗商品的低迷。BDI 指数（波罗的海干散货指数）在2008 年金融危机后上扬3 000 点后，目前已下跌至1 500 点左右。全球主要航运企业2011 年纷纷报亏， 其中中国远洋前三季度巨亏48 亿元。而在2010年，中国远洋盈利168 亿，盈利水平位居全国国企前10 位以内。

       电力行业已下调新一年度的增长速度， 据公开资料，2012 年电力需求增长将放缓至10％或更低。在水力发电正常情况下，2012 年上半年环渤海煤炭价格指数将探底700 元／ t， 下半年才有回升可能。