2017年1-2月我国煤炭行业需求面仍以平稳向上为主

        导读：2017年1-2月我国煤炭行业需求面仍以平稳向上为主。节后第一个工作日央行上调公开市场操作利率，煤炭开采III指数下跌1.3%，跑输沪深300 0.6个百分点，而节前一周板块下跌2.9%，跑赢1.9个百分点。从春节期间煤炭市场情况来看，煤炭市场基本以平稳为主。

        参考《2017-2022年中国煤炭化工市场运营态势及十三五投资动向研究报告》

        节后第一个工作日央行上调公开市场操作利率，煤炭开采III指数下跌1.3%，跑输沪深300 0.6个百分点，而节前一周板块下跌2.9%，跑赢1.9个百分点。从春节期间煤炭市场情况来看，煤炭市场基本以平稳为主。其中动力煤港口价格相比节前小幅下跌5元/吨至592元/吨，节日期间日耗煤量及港口调出情况相比去年有明显好转；而炼焦煤京唐港主焦煤价格仍维持1750元/吨，部分地区焦炭价格有小幅下调。预计后期动力煤进入消费淡季，价格仍将小幅下跌，而焦煤价节后也有一定压力，不过下调幅度可能不大。

        板块方面，11月至年末煤炭板块下调明显，最大跌幅达到14%，虽然我们认为短期煤价仍有下调预期（焦煤好于动力煤）。但中长期，受益于去产能的陆续推进，煤炭企业中长期经营改善预期较强。节前多数公司已发布16年盈利预告，4季度盈利情况总体好于预期，尽管4季度成本费用一般环比增长明显，但部分公司吨煤盈利仍达到50-100元/吨，特别是陕煤、中煤、潞安、平煤等公司。

        整体来看，1-2月行业需求面仍以平稳向上为主，而节后国务院安委办发布《关于煤矿安全生产大检查情况的通报》，要求持续深化煤矿安全生产大检查至3月底，并严厉打击煤矿违法违规生产行为，预计供给端产量也难以快速释放。目前行业PE和PB都处于相对低位的水平，加上近期国企改革预期升温，煤炭业务有望成为重组重点，预计行业估值有望提升。

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