2017年1-10月，我国天然气产量1212亿立方米，同比增长11.2%；天然气进口量722亿立方米，增长27.5%；天然气消费量1865亿立方米，增长 18.7%。2014-2016 年我国天然气产量分别为 1234.10、 1271.40、1368.30 亿立方米；需求方面，2014-2016 年我国天然气表观消费量分别为 1804.36、1855.40、2086.88 亿立方米，国内供给不足造成天然气进口量逐年增加，2014-2016年我国天然气进口量分别为 596.55、616.70、752.63亿立方米，进口量的增加使得我国天然气的对外依存度在不断提升，2016年我国天然气对外依存度为34.27%，“十三五”期间随着天然气消费量和进口量的增加，我们预计对外依存度将进一步提升。
根据天然气“十三五规划”，2015-2020年管道一次运输能力的复合增速为7.4%，低于天然气消费量增速13.27%，需要LNG（液化天然气）的运输来补足，这对于LNG液化工厂、LNG进口企业是一大发展机遇。2017年LNG进口整体呈逐步上升趋势，下半年开始一直高于管道天然气进口量。由于国内对于天然气需求增长迅速，而管道建设的时间较长，LNG得益于运输便利的优势，其进口量大于管道天然气进口量的情况将长期存在。
2017 年 11 月9 日中美签订能源大单，能源类项目合同金额达到 1700多亿美元，主要包括页岩气、LNG、天然气发电、乙烷、煤制气等方面的贸易或生产。由于美国天然气价格相较于国内天然气价格便宜，以 LNG 等形式从美国进口天然气是推进国内天然气利用的很好选择，有助于实现中美能源供需的对接，对于 LNG 未来发展是一大机遇。另外，今年冬季北方地区大力推动“煤改气”，“2+26”城市冬季取暖禁煤，天然气供应不足，导致出现气荒，全国 LNG 价格快速上涨，据生意社数据显示，2017 年 9 月 18 日国内液化天然气（LNG）均价为 2973.85元/吨，至12月18日液化天然气均价为6929.17元/吨，3个月内涨幅高达133%。天然气行业面临季节性供不应求，对于上游天然气勘探开发企业、LNG液化工厂、LNG接收站等气源方收益明显。我们长期看好未来LNG产业链的发展前景。
一、“煤改气”政策助推天然气消费
2017年1月国家能源局发布《能源发展“十三五规划”》，指出要加快实施“煤改气”，以京津翼及周边地区、长三角、珠三角、东北地区为重点，推进重点城市“煤改气”工程，增加用气 450 亿立方米，替代燃煤锅炉18.9万蒸吨。2017年3月环保部、发改委、财政部、能源局等发布《京津翼及周边地区2017年大气污染防治工作方案》，进一步将“2+26”城市列为北方地区冬季清洁取暖规划首批实施范围。全面加强城中村、城乡结合部和农村地区散煤处理，北京、天津、廊坊、保定市10月底前完成“禁煤区”建设任务，并进一步扩大实施范围，实现冬季清洁取暖。
2017年5月财政部、住建部、环保部、能源局发布了《关于开展中央财政支持北方地区冬季取暖试点工作的通知》，明确试点示范区 3 年，中央财政奖补资金标准根据城市规模分档确定，每年直辖市安排10亿元，省会城市安排7亿元，地级城市安排5亿元。将重点支持京津翼及周边大气污染传输通道“2+26”城市，优先支持工作基础好、资金落实到位、计划目标明确、工作机制创新较为突出的城市 2017 年 8 月，环保部印发《京津翼及周边地区 2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动强化督查方案》。环保部将于2017年9月1日至2018年3月29日，分两个阶段15轮次，对京津翼大气污染传输通道城市的大气污染综合治理任务进行督查。
2017年12月16日中央十部委共同发布《北方地区冬季清洁取暖规划（2017-2021）》，对北方重点地区冬季清洁供暖“煤改气”气源保障总体方案作出了具体安排。规划对未来 5 年清洁取暖工作做出了具体部署，并专门就重点地区“煤改气”工程的气源保障给出总体方案。清洁取暖涉及能源体系、管网建设、节能装备、区域环境等诸多方面。
我们认为煤改气为能源结构调整的主要手段之一，也是改善大气环境的重要措施之一，未来煤改气仍将是冬季清洁取暖的主要方式，助推天然气的消费，短期天然气供应不足的局面将不会影响煤改气长期趋势。
二、煤层气有望进入高速发展期
煤层气是成煤和煤变质作用过程中生成的、主要以吸附状态保存在煤层中的一种天然气，其主要成分是甲烷，是一种清洁高效的气体能源。我国煤层气储量丰富，根据《中国矿产资源报告2016》，我国煤层气地质资源量30万亿立方米，是常规天然气1/4。总体来看，我国煤层气资源丰富，未来作为一种清洁高效能源，有望成为煤炭、石油、天然气等常规能源的补充。 2016年底国家能源局发布《煤层气（煤矿瓦斯）开发利用“十三五规划”》，煤层气行业的发展目标为：到2020年，煤层气抽采量达到240亿立方米，其中地面煤层气产量100亿立方米，利用率90%以上；煤矿瓦斯抽采140亿立方米，利用率50%以上，煤矿瓦斯发电装机容量 280万千瓦，民用超过168万户。我国煤层气开采利用行业发展缓慢，主要受到技术、行政审批以及环保意识等因素的影响。煤层气产业发展离不开技术创新，通过研发出适合各类资源条件的系列技术与工艺，增产提效强化产业竞争力，引领煤层气产业的发展。行政审批主要是采煤权和采气权重叠，在煤层气和煤炭开采过程中发生矛盾纠纷时，由于煤炭企业往往是地方政府关联企业，煤层气企业在煤层气矿权上较难得到保障，影响企业参与煤层气开采的积极性。山西省作为矿权改革的试点、推进矿业权市场化改革的重要一步，也是矿业权制度改革以来全国出让的首批煤层气矿业权，开创了行业先河。
图表：天然气表观消费量及增速高于产量
图表：LNG 与管道天然气进口情况
根据天然气“十三五规划”，2015-2020年管道一次运输能力的复合增速为7.4%，低于天然气消费量增速13.27%，需要LNG（液化天然气）的运输来补足，这对于LNG液化工厂、LNG进口企业是一大发展机遇。2017年LNG进口整体呈逐步上升趋势，下半年开始一直高于管道天然气进口量。由于国内对于天然气需求增长迅速，而管道建设的时间较长，LNG得益于运输便利的优势，其进口量大于管道天然气进口量的情况将长期存在。
2017 年 11 月9 日中美签订能源大单，能源类项目合同金额达到 1700多亿美元，主要包括页岩气、LNG、天然气发电、乙烷、煤制气等方面的贸易或生产。由于美国天然气价格相较于国内天然气价格便宜，以 LNG 等形式从美国进口天然气是推进国内天然气利用的很好选择，有助于实现中美能源供需的对接，对于 LNG 未来发展是一大机遇。另外，今年冬季北方地区大力推动“煤改气”，“2+26”城市冬季取暖禁煤，天然气供应不足，导致出现气荒，全国 LNG 价格快速上涨，据生意社数据显示，2017 年 9 月 18 日国内液化天然气（LNG）均价为 2973.85元/吨，至12月18日液化天然气均价为6929.17元/吨，3个月内涨幅高达133%。天然气行业面临季节性供不应求，对于上游天然气勘探开发企业、LNG液化工厂、LNG接收站等气源方收益明显。我们长期看好未来LNG产业链的发展前景。
图表：我国LNG市场均价快速上涨
一、“煤改气”政策助推天然气消费
2017年1月国家能源局发布《能源发展“十三五规划”》，指出要加快实施“煤改气”，以京津翼及周边地区、长三角、珠三角、东北地区为重点，推进重点城市“煤改气”工程，增加用气 450 亿立方米，替代燃煤锅炉18.9万蒸吨。2017年3月环保部、发改委、财政部、能源局等发布《京津翼及周边地区2017年大气污染防治工作方案》，进一步将“2+26”城市列为北方地区冬季清洁取暖规划首批实施范围。全面加强城中村、城乡结合部和农村地区散煤处理，北京、天津、廊坊、保定市10月底前完成“禁煤区”建设任务，并进一步扩大实施范围，实现冬季清洁取暖。
2017年5月财政部、住建部、环保部、能源局发布了《关于开展中央财政支持北方地区冬季取暖试点工作的通知》，明确试点示范区 3 年，中央财政奖补资金标准根据城市规模分档确定，每年直辖市安排10亿元，省会城市安排7亿元，地级城市安排5亿元。将重点支持京津翼及周边大气污染传输通道“2+26”城市，优先支持工作基础好、资金落实到位、计划目标明确、工作机制创新较为突出的城市 2017 年 8 月，环保部印发《京津翼及周边地区 2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动强化督查方案》。环保部将于2017年9月1日至2018年3月29日，分两个阶段15轮次，对京津翼大气污染传输通道城市的大气污染综合治理任务进行督查。
2017年12月16日中央十部委共同发布《北方地区冬季清洁取暖规划（2017-2021）》，对北方重点地区冬季清洁供暖“煤改气”气源保障总体方案作出了具体安排。规划对未来 5 年清洁取暖工作做出了具体部署，并专门就重点地区“煤改气”工程的气源保障给出总体方案。清洁取暖涉及能源体系、管网建设、节能装备、区域环境等诸多方面。
我们认为煤改气为能源结构调整的主要手段之一，也是改善大气环境的重要措施之一，未来煤改气仍将是冬季清洁取暖的主要方式，助推天然气的消费，短期天然气供应不足的局面将不会影响煤改气长期趋势。
二、煤层气有望进入高速发展期
煤层气是成煤和煤变质作用过程中生成的、主要以吸附状态保存在煤层中的一种天然气，其主要成分是甲烷，是一种清洁高效的气体能源。我国煤层气储量丰富，根据《中国矿产资源报告2016》，我国煤层气地质资源量30万亿立方米，是常规天然气1/4。总体来看，我国煤层气资源丰富，未来作为一种清洁高效能源，有望成为煤炭、石油、天然气等常规能源的补充。 2016年底国家能源局发布《煤层气（煤矿瓦斯）开发利用“十三五规划”》，煤层气行业的发展目标为：到2020年，煤层气抽采量达到240亿立方米，其中地面煤层气产量100亿立方米，利用率90%以上；煤矿瓦斯抽采140亿立方米，利用率50%以上，煤矿瓦斯发电装机容量 280万千瓦，民用超过168万户。我国煤层气开采利用行业发展缓慢，主要受到技术、行政审批以及环保意识等因素的影响。煤层气产业发展离不开技术创新，通过研发出适合各类资源条件的系列技术与工艺，增产提效强化产业竞争力，引领煤层气产业的发展。行政审批主要是采煤权和采气权重叠，在煤层气和煤炭开采过程中发生矛盾纠纷时，由于煤炭企业往往是地方政府关联企业，煤层气企业在煤层气矿权上较难得到保障，影响企业参与煤层气开采的积极性。山西省作为矿权改革的试点、推进矿业权市场化改革的重要一步，也是矿业权制度改革以来全国出让的首批煤层气矿业权，开创了行业先河。
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