正极材料是决定动力电池能量密度的关键，具有重要作用。从动力电池成本组成上来看，正极材料的占比也是最大的，在动力电池成本中占比超过了30%。
图：2016年正极材料在动力电池成本构成中占比最高
受益于新能源汽车行情火热，动力电池出货量增加，正极材料产量快速增长。2017年初受新能源汽车补贴退坡带来的不利影响，市场短暂低迷，正极材料的产量增速有所回落，但随着市场行情好转，2017年第二季度正极材料的产量有所回升。目前磷酸铁锂在动力电池领域仍占有重要地位，根据数据，2016年动力锂电正极材料产量中磷酸铁锂的产量（含企业自产）为5.7万吨，同比增长75%。三元材料产量5.43万吨，同比增长49%，磷酸铁锂材料占比相对较高。但从2016年第四季度的产量来看，NCM已经超过LEP，2017年上半年延续着这样的势头。随着对动力电池能量密度要求越来越高，磷酸铁锂未来难以达到要求，三元动力电池前景广阔，有望彻底爆发，迎来发展良机。参考观研天下相关发布的《2018-2023年中国正极材料行业市场发展动向调查与未来发展前景预测报告》
图：我国正极材料产量快速增长（吨）
图：三元材料和磷酸铁锂材料占比较高（吨）
基于对行情的看好，绝大部分正极材料企业纷纷加速在动力电池用正极材料领域的布局。同时，随着下游对于动力电池能量密度提升的要求，企业都开始有针对性的布局高镍三元材料、纳米级磷酸铁锂材料等。
动力电池正极材料方面，我们推荐：
杉杉股份（600884）：公司的锂电材料业务处于行业龙头地位，正极材料产销量全球第一。除了正极材料，公司打造、新能源业务闭环体系，协同发展。2017年7月13日，杉杉股份与全球第二大钴生产商洛阳钼业签订《战略合作框架协议》，是公司对正极材料上游资源的战略介入，可帮助公司完善产业链，解决上游资源的供给问题，提升盈利能力。
当升科技（300073）：专注于成为电动汽车、储能用先进锂电材料领域的国际领先供应商。公司是国内高镍三元材料龙头企业，国内最先实现高镍NCM622量产的企业之一。公司2017年底预计将形成约1.6万吨锂电正极材料产能，其中燕郊工厂保持6000吨年产能（包括钴酸锂2000吨和4000吨NCM523），江苏海门基地实现约1万吨产能。
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