酒店板块：经济型强劲复苏叠加中高端快速拓展带动 Q2 业绩大增
经济型强复苏，中高端稳步拓展，如家 17Q2 净利加速增长：首旅如家经过半年多的整合已见成效，在股本结构、董事会架构、经营层市场化改革、品牌整合、系统整合、人才整合和顾客价值圈逐渐建成，目前如家和首旅会员做到顾客“通住、通存、通兑”，即会员能够凭会籍在平台全部酒店入住、积分能够互通存入平台，积分能够在平台所有酒店兑换。
如家在经过 15 年触底企稳后，16 年营收以来出现明显好转，过去四个季度（16Q2-17Q1）营收分别同增 7.5%/6.04%/6.64%/21.24%（Q1 为预测值）。17Q2 营收增速有所放缓，同增 5.7%。
净利方面：如家 15 年受到私有化影响，净利出现较大波多，16 年受益于行业回暖，净利实现大幅增长，从季度数据来看，如家自 16Q1 开始实现了连续 6 个季度的快速增长，17Q2 净利更是大增 60%。
锦江都城表现不佳，锦江之星出现好转迹象：锦江股份旗下主打中高端品牌锦江都城由于其主要分布在上海地区以及过硬的品牌，经过 2 年左右培育期后，自 16年以来营收和净利润双双出现持续高增长，其中，16Q1-17Q1 营收增速分别为101.68%/80.42%/117.11%/65.43%/7.39% ， 对 应 的 净 利 润 增 速 分 别 为73.75%/213.09%/211.36%/32.22%/25.07%，净利率自 15Q3 以来一直保持在 30%以上，并且与 17Q1 实现高达 61.42%净利率。
参考中国报告网发布《2018-2023年中国酒店产业市场竞争现状调查与未来发展前景预测报告》
17Q2 营收同增 16.85%，继续维持高增长，但净利润较去年同期下降 0.51%，净利率创今年新低仅为 15.42%。
而锦江之星 17Q2 出现好转迹象：过去 9 个季度，营收仅 16Q4 实现正增长，净利更是连续 8 个季度出现下滑，净利率也由 15 年 20%左右下滑至不及 10%。17Q2营收和净利润下滑幅度缩窄，净利率有所提升达 12.49%。
门店快速扩张叠加 RevPAR 快速增长带动铂涛 Q2 业绩大增。铂涛 17Q2 营收和净利分别增长 12.25%和 553.89%。
17Q2 铂涛新增门店 125 家，16Q2 铂涛开店速度反超华住，16Q2-17Q1 铂涛新开店分别为 39/145/100/94 家；铂涛系 7 月 RevPAR同增 9.96%，入住率同减 2.06pct，平均房价同增 12.53%，主打中高端品牌麗枫、喆啡持续表现优异，7 天出现企稳回升趋势，其中麗枫/喆啡/七天 RevPAR 分别同增 10.62%/18.17%/5.22%，3/4/5/6 月份铂涛系同增 10.57%/4%/6.88%/8.96%。
经济型强复苏，中高端稳步拓展，如家 17Q2 净利加速增长：首旅如家经过半年多的整合已见成效，在股本结构、董事会架构、经营层市场化改革、品牌整合、系统整合、人才整合和顾客价值圈逐渐建成，目前如家和首旅会员做到顾客“通住、通存、通兑”，即会员能够凭会籍在平台全部酒店入住、积分能够互通存入平台，积分能够在平台所有酒店兑换。
如家在经过 15 年触底企稳后，16 年营收以来出现明显好转，过去四个季度（16Q2-17Q1）营收分别同增 7.5%/6.04%/6.64%/21.24%（Q1 为预测值）。17Q2 营收增速有所放缓，同增 5.7%。
图：如家 2010 年以来年度营收情况（亿元）
图：如家 2014 年以来分季度营收情况（百万元）
净利方面：如家 15 年受到私有化影响，净利出现较大波多，16 年受益于行业回暖，净利实现大幅增长，从季度数据来看，如家自 16Q1 开始实现了连续 6 个季度的快速增长，17Q2 净利更是大增 60%。
图：如家 2010 年以来年度净利情况（百万元）
图：如家 2014 年以来分季度净利情况（百万元）
锦江都城表现不佳，锦江之星出现好转迹象：锦江股份旗下主打中高端品牌锦江都城由于其主要分布在上海地区以及过硬的品牌，经过 2 年左右培育期后，自 16年以来营收和净利润双双出现持续高增长，其中，16Q1-17Q1 营收增速分别为101.68%/80.42%/117.11%/65.43%/7.39% ， 对 应 的 净 利 润 增 速 分 别 为73.75%/213.09%/211.36%/32.22%/25.07%，净利率自 15Q3 以来一直保持在 30%以上，并且与 17Q1 实现高达 61.42%净利率。
参考中国报告网发布《2018-2023年中国酒店产业市场竞争现状调查与未来发展前景预测报告》
17Q2 营收同增 16.85%，继续维持高增长，但净利润较去年同期下降 0.51%，净利率创今年新低仅为 15.42%。
而锦江之星 17Q2 出现好转迹象：过去 9 个季度，营收仅 16Q4 实现正增长，净利更是连续 8 个季度出现下滑，净利率也由 15 年 20%左右下滑至不及 10%。17Q2营收和净利润下滑幅度缩窄，净利率有所提升达 12.49%。
图：锦江之星 14Q1-17Q2 营收变动情况（万元,%）
图：锦江之星 14Q1-17Q2 净利变动情况（万元,%）
图：锦江都城 14Q1-17Q2 营收变动情况（万元,%）
图：锦江都城 14Q1-17Q2 净利变动情况（万元,%）
门店快速扩张叠加 RevPAR 快速增长带动铂涛 Q2 业绩大增。铂涛 17Q2 营收和净利分别增长 12.25%和 553.89%。
17Q2 铂涛新增门店 125 家，16Q2 铂涛开店速度反超华住，16Q2-17Q1 铂涛新开店分别为 39/145/100/94 家；铂涛系 7 月 RevPAR同增 9.96%，入住率同减 2.06pct，平均房价同增 12.53%，主打中高端品牌麗枫、喆啡持续表现优异，7 天出现企稳回升趋势，其中麗枫/喆啡/七天 RevPAR 分别同增 10.62%/18.17%/5.22%，3/4/5/6 月份铂涛系同增 10.57%/4%/6.88%/8.96%。
图：锦江股份酒店业务经营情况
资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处（GQ）
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