行业周期：经济企稳酒店行业长期向好
酒店行业具备明显的周期特点
从行业整体来看，在供需的变化下，酒店业存在明显的周期特点。消费者住宿需求增加（繁荣期）→酒店新增供给增加（衰退期）→酒店供给超过需求（或供给与需求不匹配）（萧条期）→供给减少出现需求缺口（复苏期）。
以国内星级饭店行业为例，目前正处于萧条期末期。
根据国家旅游局公布的星级酒店收入及客房数据，中国星级饭店行业2001年之前为萧条期，收入规模负增长；2002年至2004年为复苏期，收入同比大幅改善；2005年至2012年为繁荣期；2013年至2014年为衰退期，收入规模大幅度下滑；2015年至今处于萧条期，收入下滑幅度收窄。
具体到不同类型的酒店，其所处的生命周期阶段不同。
高档酒店已经迈入成熟期，这一时期的机会，存量优先于增量，开发存量价值是重点。中端酒店则仍处于成长期，消费升级带来的庞大市场机会，要点是酒店品质与造价控制之间的有效平衡。经济型酒店处于一个衰退期，资产更新升级是关键。度假酒店，在整个中国市场而言尚处于一个起步期，消费基础仍待培育。因此，中端酒店是当下具备投资价值的领域。
宏观经济是影响酒店业周期的根本原因
酒店行业之所以会出现周期性变化，背后的原因是宏观经济周期的变化。宏观经济对酒店行业的影响颇深，经济环境一方面会影响酒店的投入与升级改造，另一方面会影响人们的商务、旅游出行的住宿需求。
以美国为例，美国酒店业发展与GDP增速保持高度相关，数据显示自2009年经济危机之后，美国经济企稳回升，住宿业增加值同比增速也重返正值。
中国酒店业发展与GDP和人均可支配收入呈现一定的相关性。
2001年至2007年，中国星级饭店营业收入、GDP及城镇居民人均可支配收入均呈现大幅增长；而自2008年经济增速放缓后，星级饭店收入规模也出现增速下滑甚至负增长。目前中国经济发展趋稳，预计未来将继续呈现“稳中向好”的趋势，因此我国酒店行业在这一轮相对低速的经济发展周期中也将总体维持低位增长。
酒店行业具备明显的周期特点
从行业整体来看，在供需的变化下，酒店业存在明显的周期特点。消费者住宿需求增加（繁荣期）→酒店新增供给增加（衰退期）→酒店供给超过需求（或供给与需求不匹配）（萧条期）→供给减少出现需求缺口（复苏期）。
以国内星级饭店行业为例，目前正处于萧条期末期。
根据国家旅游局公布的星级酒店收入及客房数据，中国星级饭店行业2001年之前为萧条期，收入规模负增长；2002年至2004年为复苏期，收入同比大幅改善；2005年至2012年为繁荣期；2013年至2014年为衰退期，收入规模大幅度下滑；2015年至今处于萧条期，收入下滑幅度收窄。
图：中国星级饭店目前处于萧条期末期
高档酒店已经迈入成熟期，这一时期的机会，存量优先于增量，开发存量价值是重点。中端酒店则仍处于成长期，消费升级带来的庞大市场机会，要点是酒店品质与造价控制之间的有效平衡。经济型酒店处于一个衰退期，资产更新升级是关键。度假酒店，在整个中国市场而言尚处于一个起步期，消费基础仍待培育。因此，中端酒店是当下具备投资价值的领域。
图：中端酒店和度假酒店是未来具备发展潜力的子领域
参考中国报告网发布《2018-2023年中国酒店行业市场规模现状与投资趋势研究报告》
酒店周期背后是经济环境的波动宏观经济是影响酒店业周期的根本原因
酒店行业之所以会出现周期性变化，背后的原因是宏观经济周期的变化。宏观经济对酒店行业的影响颇深，经济环境一方面会影响酒店的投入与升级改造，另一方面会影响人们的商务、旅游出行的住宿需求。
以美国为例，美国酒店业发展与GDP增速保持高度相关，数据显示自2009年经济危机之后，美国经济企稳回升，住宿业增加值同比增速也重返正值。
图：美国住宿业发展与经济周期密切相关
中国酒店业发展与GDP和人均可支配收入呈现一定的相关性。
2001年至2007年，中国星级饭店营业收入、GDP及城镇居民人均可支配收入均呈现大幅增长；而自2008年经济增速放缓后，星级饭店收入规模也出现增速下滑甚至负增长。目前中国经济发展趋稳，预计未来将继续呈现“稳中向好”的趋势，因此我国酒店行业在这一轮相对低速的经济发展周期中也将总体维持低位增长。
图：中国星级饭店营收增速与GDP增速相关性强
图：中国星级饭店营收增速与居民收入增速相关性强
资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处（GQ）
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