参考观研天下发布《2018年中国航空机场市场分析报告-行业深度调研与投资前景研究》
成本变化的主要因素来自改建和扩建。2011-2017年上海机场业务量不断增速，成本相对顽强，除除运行成本之外的其它成本均整体维持不变。同时，上海机场现金充沛，负债率低，所以业绩保持确定性，公司的财务费用贡献额外利润。
非扩建阶段，机场大部分的成本固定
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机场的运行成本主要受旅客吞吐量变化影响，而人工成本与业务量具有相关联，但弹性系数比较小，同时薪酬制度的短时变化需要关注。
运行成本随业务量变化
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人工成本与业务量高度正相关，但弹性系数较小
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机场的折旧和摊销主要取决于扩建周期，与业务量相关性比较小。以上海机场为例，2008 年完成扩建转固，2014 年折旧成本开始下滑，主要是因为通讯设备和运输设备折旧计提完毕，未来公司新建的卫星厅转固会提升折旧成本，但前期是扩建的固定资产可以缓解折旧成本压力。白云机场在 T2 投产转固后，折旧成本将快速增加，业绩在短期内承受压力，未来随着 T2 时刻放量，预计公司将开启新一轮的扩张。
折旧成本与业务量无关
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折旧与摊销主要取决于扩建周期
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上海机场的折旧方法
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机场的扩建转固阶段，折旧成本大幅增长，从而导致利润率大幅下降。产能释放时期，营业收入持续在高位运行，大部分成本相对稳定，因此利润率不断增长，同时业绩的确定性高。
扩建转固阶段，机场的成本大幅增加
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产能利用率提升阶段，机场的利润率持续提升
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