基地公司议价能力突出
参考观研天下发布《2018年中国航空运动市场分析报告-行业深度调研与投资前景预测》
核心枢纽的资源垄断将显著提升航空公司的议价权。美国三大航空公司在垄断合并后占据了相关枢纽机场绝对的市场份额，通过规模效应提升通达性，牢牢把握核心旅客，带动议价能力提升。随着枢纽市场份额提升，达美航空、联合大陆航空及美国航空在优势枢纽的票价都有不同幅度的提升。
整合阶段价格秩序改善
在自由竞争的环境中，美国航空业曾面临激烈的价格战，新的承运人通过降低价格提升市场份额，导致行业整体票价受到压制。2000 年-2004 年行业内四家小航空公司平均客公里收益下降超过 20%，随着“次贷危机”之后的收购兼并，行业的垄断竞争格局逐步形成，大型枢纽的准入壁垒提升，小的航空公司摒弃价格竞争，座公里收益提升。
行业价格秩序改善，大型航司更受益，票价提升的空间较高。由于大型航司枢纽市场的市占率较高，网络规模效应显著，因此可以提供更多的中转联程服务，乘客的黏性高，议价能力更强。
优势资源的集中，使得大型航司的规模优势愈加突出，中小航司的无序扩张得到抑制，行业恶性竞争的生态改善，美国航空业的盈利由负转正并且逐步攀升。
参考观研天下发布《2018年中国航空运动市场分析报告-行业深度调研与投资前景预测》
核心枢纽的资源垄断将显著提升航空公司的议价权。美国三大航空公司在垄断合并后占据了相关枢纽机场绝对的市场份额，通过规模效应提升通达性，牢牢把握核心旅客，带动议价能力提升。随着枢纽市场份额提升，达美航空、联合大陆航空及美国航空在优势枢纽的票价都有不同幅度的提升。
图：达美航空市场份额提升拉动票价
数据来源：公开数据整理
图：联合大陆航空市场份额提升拉动票价
数据来源：公开数据整理
图：美国航空市场份额提升拉动票价
数据来源：公开数据整理
整合阶段价格秩序改善
在自由竞争的环境中，美国航空业曾面临激烈的价格战，新的承运人通过降低价格提升市场份额，导致行业整体票价受到压制。2000 年-2004 年行业内四家小航空公司平均客公里收益下降超过 20%，随着“次贷危机”之后的收购兼并，行业的垄断竞争格局逐步形成，大型枢纽的准入壁垒提升，小的航空公司摒弃价格竞争，座公里收益提升。
图：降低票价争夺市场份额
数据来源：公开数据整理
图：四家小航司座英里收益（美分）
数据来源：公开数据整理
行业价格秩序改善，大型航司更受益，票价提升的空间较高。由于大型航司枢纽市场的市占率较高，网络规模效应显著，因此可以提供更多的中转联程服务，乘客的黏性高，议价能力更强。
图：美国四大航座英里收益（美分）
数据来源：公开数据整理
图：美国航空业营业收入和净利润
数据来源：公开数据整理
优势资源的集中，使得大型航司的规模优势愈加突出，中小航司的无序扩张得到抑制，行业恶性竞争的生态改善，美国航空业的盈利由负转正并且逐步攀升。
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