铁路客货运增长态势良好，主业增长稳定。广深铁路以铁路客运为核心业务，是内陆通往香港的唯一铁路通道。凭借广深腹地良好的经济基础，客流量稳定在 8000 万以上。受益于广州东至潮汕的跨线动车组增开 2 对，同时量价均有所提升，公司 2017 年客运收入同比增长 5.41%。2017 年内供给侧结构性改革持续深入、国内经济稳步向好，铁路货运量止跌回升，公司货运收入同比增长 10.2%，未来公司客货运运输结构有望进一步得到改善。
图表：客运收入显著改善
资料来源：观研天下整理
图表：货运收入稳步增长
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参考观研天下发布《2018年中国铁路货物运输行业分析报告-市场运营态势与发展趋势研究》
普客票价改革即将完成，客运稀缺标的受益高弹性。2017 年底，铁总完成对总公司及 18 个路局普通旅客列车运输定价的实地审核工作，目前正在汇总起草最终监审报告，普铁价格调整已经具备基础，目前高铁已初步建立了动态票价调整机制。
2018 年，铁路票价改革取得实质突破，假设公司长途车硬座提价 15%，硬卧提价25%，经测算合计增厚税后净利润 6.8 亿元，净利润弹性高达 67%。
图表：广深铁路盈利预测
资料来源：观研天下整理
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