一、城市轨交产业链
城市轨交工期及进度
轨交一条线路规划工期平均大约是 4 年，一般第 3-4 年开始车辆招标，第 3.5 年开始试运行、跑车、测试信号系统、电源系统。第四年底完成交付。但实际工期来看，一般城市轨交由于城市拆迁、地质情况、资金配套等原因都会略有延长，一般到 5-6 年。
城市轨交固定投资成本构成
城市轨交固定资产完成一般分为以下几个部分：施工准备、路基工程、轨道工程、电气化工程、信息化工程、车辆购置、其他。每一部分占成本构成比例如下图所示。
参考观研天下发布《2017-2022年中国城市轨道交通市场动向调研及发展态势预测报告》
二、重点推荐标的
城市轨道交通十三五黄金时代，轨交车辆受益较大，重点关注城市轨交业务收入占比最大（60-70%），城轨门系统绝对龙头（市占率 60%左右）的康尼机电，关注动车组进入稳定阶段，城轨车辆开始爆发、维保进入发力阶段的稳健白马中国中车。
中国中车（601766）：高铁、城轨车辆的绝对龙头，中国高端制造的名片。我们看好中车随着复兴号重新招标业绩恢复，同时看好中车在一带一路地区巨大的业务拓展空间。中车有望成为中国制造走出国门走向世界龙头的主要领路人。
康尼机电（603111）：轨交门系统龙头，地铁车辆门系统市占率 60%，动车车辆门系统占比 30%，其中地铁门收入占比超过 60%，是地铁十三五黄金时代受益最大最纯粹的标的。动车业务方面，受益复兴号标动国产化率提高，公司标动外门市场市占率有望继续提高到 50-60%。轨交门系统业务十三五依然有较大空间。同时并购龙昕科技进入消费电子领域，打破天花板，有望成长为大市值公司。
城市轨交工期及进度
轨交一条线路规划工期平均大约是 4 年，一般第 3-4 年开始车辆招标，第 3.5 年开始试运行、跑车、测试信号系统、电源系统。第四年底完成交付。但实际工期来看，一般城市轨交由于城市拆迁、地质情况、资金配套等原因都会略有延长，一般到 5-6 年。
城市轨交固定投资成本构成
城市轨交固定资产完成一般分为以下几个部分：施工准备、路基工程、轨道工程、电气化工程、信息化工程、车辆购置、其他。每一部分占成本构成比例如下图所示。
图：城市轨道交通投资的主要成本构成
图：城市轨道车辆的成本构成
二、重点推荐标的
城市轨道交通十三五黄金时代，轨交车辆受益较大，重点关注城市轨交业务收入占比最大（60-70%），城轨门系统绝对龙头（市占率 60%左右）的康尼机电，关注动车组进入稳定阶段，城轨车辆开始爆发、维保进入发力阶段的稳健白马中国中车。
中国中车（601766）：高铁、城轨车辆的绝对龙头，中国高端制造的名片。我们看好中车随着复兴号重新招标业绩恢复，同时看好中车在一带一路地区巨大的业务拓展空间。中车有望成为中国制造走出国门走向世界龙头的主要领路人。
康尼机电（603111）：轨交门系统龙头，地铁车辆门系统市占率 60%，动车车辆门系统占比 30%，其中地铁门收入占比超过 60%，是地铁十三五黄金时代受益最大最纯粹的标的。动车业务方面，受益复兴号标动国产化率提高，公司标动外门市场市占率有望继续提高到 50-60%。轨交门系统业务十三五依然有较大空间。同时并购龙昕科技进入消费电子领域，打破天花板，有望成长为大市值公司。
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