2016年中国锂资源板块业绩运营情况分析

2017-12-08 03:49

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2016年锂资源板块业绩将全面释放，同比大增。我们选取的7家样本公司，2015年收入同比增长5%，扣非后净利同比增长358.3%，2016年一季度收入同比增长153.6%，扣非后净利润同比增长1324.2%。锂产品价格的飙涨在2015年四季度，2015年业绩已经有部分体现，2016年将是全面体现锂价上涨收益的一年，从龙头公司天齐锂业和赣锋锂业的业绩可见一斑。

参考观研天下发布《2018-2023年中国锂产业市场竞争现状调研及投资战略评估研究报告》

2010-2016年中国锂资源板块收入及同比增速

2010-2016年中国锂资源板块扣非后净利润及同比增速

毛利和净利润率大幅提升，资源行业的业绩弹性充分体现。2016年一季度板块的毛利率从2015年的28.5%上升至37.4%，上升了近9个百分点，板块的净利润率也从8.1%上升至18.9%，增加10.8个百分点。毛利率的上涨全部转化为净利润率，资源行业涨价的弹性展现的淋漓尽致。

锂资源板块的毛利率和净利润率情况

锂价上涨动力趋弱，全年逐步回落是大概率事件。从边际角度看，锂价上涨的动力已经越来越弱。供给方面，国内矿山在不断放量。2016年赣锋锂业、融捷股份、众和股份、西藏矿业、蓝科锂业等掌握国内资源的企业，随着锂价的高涨，资源经济性非常明显，产能处于不断释放的过程中，国际上新产能也在放量。而需求侧，由于新能源汽车补贴政策的调整已经不可避免，对电池需求量最大的新能源客车受影响最大，全年增速将大幅下滑，从而动力电池的需求增长会回落，对电池级碳酸锂的需求增速也在放缓。为锂价格已经见到高点，往后逐步回落的可能性很大。

资料来源：公开资料，观研天下整理，转载请注明出处。（QLY）

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