草甘膦生产工艺主要有甘氨酸法和IDA法两种，国内目前的工艺路线中甘氨酸法产能占比约70%，IDA法产能占比约30%。上游原材料主要包括甘氨酸、甲醇、黄磷、多聚甲醛、液氨等。甘氨酸路线“三废”排放较多,每1吨草甘膦附产废液5吨，为有机高浓度含重金属废水，处理成本高昂。我国甘氨酸产能超60%位于河北及山东地区，三季度环保督查叠加四季度大气治理，京津冀地区环保政策持续高压，甘氨酸企业开工受限下价格持续上行。
图：甘氨酸产能61%分布于河北、山东2省
参考观研天下发布《2018-2023年中国生物农药产业市场规模现状分析及投资前景趋势研究报告》
图：环保高压下甘氨酸价格持续上行
资料来源：观研天下整理
此外6月以来四川等黄磷主要产区环保检查，导致黄磷现货供应收紧。从成本上看，上游原料石墨电极和焦炭近期价格大涨叠加工厂高电价，对黄磷价格形成强烈的成本支撑。多重作用下，黄磷价格稳步小幅上行，目前云南地区报价16500元/吨，较7月初上涨3100元/吨/+23.1%。
同时IDAN（亚氨基二乙酸）受冬季限产以及下游需求旺季影响，11月10日价格大幅调涨1500-2500元至12000-13000元/吨。甲醇、多聚甲醛等草甘膦其他原料的价格近期则均以稳定为主。
图：黄磷近期价格上涨
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图：IDAN11月10日起价格大幅调涨
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图：草甘膦原料甲醇近期价格基本稳定
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图：草甘膦原料甲醛近期价格基本稳定
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整体来看，短期内环保政策无松动迹象，成本支撑或推动草甘膦企业顺势上调价格。2017年11月95%草甘膦原药均价28500-29000元/吨，较7月初拉涨约9000元，涨幅45.5%，后市我们看好草甘膦价格继续上调。
图：草甘膦价格已进入上升通道
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