一、电石价格显著上涨
国内 PVC 主要以电石法为主（产能占比 81.5%），以下我们主要分析电石法 PVC 成本情况。电石法 PVC 成本中电力成本高达 52%，其次是石灰石、兰炭以及原盐。通常情况下石灰石和兰炭在转化成电石的过程中需要消耗大量电力，使得电价因素对企业产品竞争力起着关键作用，一般情况下，西北地区的电价低于东部地区。为了便于衡量，我们通常把石灰石和兰炭成本折算成电石成本。
电石价格显著上涨。2017年华东地区一月和十月电石均价分别为3168元/吨、 3461 元/吨，涨幅为 6.09%，和 2016 年十月均价相比，涨幅为 15.17%。国内电石价格受到环保督查、运输成本增加等多种因素影响，呈现上涨趋势。我们判断未来电石价格或将保持上涨。对电石外购的企业来说，成本将增加，一体化企业成本优势将凸显。盐酸价格有一定降幅，但盐酸占 PVC 成本较低，对综合成本影响很小。
参考观研天下发布《2017-2022年中国电石行业运营现状调查及十三五投资定位分析报告》
二、一体化企业优势凸显
PVC 价差扩大。2017.1—10 月 PVC 价差最高达到 2700 元/吨，主要原因：PVC 价格处于高位，电石价格相对较低，企业盈利能力改善，因电石价格持续上涨，价差缩小。 我们判断未来国内 PVC 产能整体趋稳，下游需求稳中有升，供需处于紧平衡，为价格上涨或保持高位奠定基础。
PVC 行业属于资源密集型行业，在生产中对资源消耗大，西北地区具有丰富的煤、盐等资源，交通较为便利，同时又处于“一带一路”沿线，出口便利。按上面的逻辑，我们看好新疆地区的 PVC 企业，如中泰化学，新疆天业。
国内 PVC 主要以电石法为主（产能占比 81.5%），以下我们主要分析电石法 PVC 成本情况。电石法 PVC 成本中电力成本高达 52%，其次是石灰石、兰炭以及原盐。通常情况下石灰石和兰炭在转化成电石的过程中需要消耗大量电力，使得电价因素对企业产品竞争力起着关键作用，一般情况下，西北地区的电价低于东部地区。为了便于衡量，我们通常把石灰石和兰炭成本折算成电石成本。
图：电石法 PVC 成本构成
电石价格显著上涨。2017年华东地区一月和十月电石均价分别为3168元/吨、 3461 元/吨，涨幅为 6.09%，和 2016 年十月均价相比，涨幅为 15.17%。国内电石价格受到环保督查、运输成本增加等多种因素影响，呈现上涨趋势。我们判断未来电石价格或将保持上涨。对电石外购的企业来说，成本将增加，一体化企业成本优势将凸显。盐酸价格有一定降幅，但盐酸占 PVC 成本较低，对综合成本影响很小。
参考观研天下发布《2017-2022年中国电石行业运营现状调查及十三五投资定位分析报告》
图：2016—2017.10 华东电石价格
图：2016—2017.10 华东盐酸价格
二、一体化企业优势凸显
PVC 价差扩大。2017.1—10 月 PVC 价差最高达到 2700 元/吨，主要原因：PVC 价格处于高位，电石价格相对较低，企业盈利能力改善，因电石价格持续上涨，价差缩小。 我们判断未来国内 PVC 产能整体趋稳，下游需求稳中有升，供需处于紧平衡，为价格上涨或保持高位奠定基础。
PVC 行业属于资源密集型行业，在生产中对资源消耗大，西北地区具有丰富的煤、盐等资源，交通较为便利，同时又处于“一带一路”沿线，出口便利。按上面的逻辑，我们看好新疆地区的 PVC 企业，如中泰化学，新疆天业。
图：国内电石法 PVC 价差
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