1、环保督查常态化，供给端持续改善
参考观研天下发布《2018年中国基础化工行业分析报告-市场运营态势与投资前景预测》
自 2013 年以来，化工行业固定资产投资增速持续走弱，并于 2016 年出现十年来首次负增长，到目前为止，固定资产投资增速仍处于下降通道中，在国家供给侧改革、环保趋严常态化大背景下，化工行业固定资产投资周期启动时间有望延后，一方面，政府对化工企业新增项目的环评、安评等审批加严加紧，审批时间拉长；另一方面，中小型“散乱污”企业在此轮环保督查中将持续退出，有效减少新一轮化工资产投资。两方面共同影响使得国内化工行业供给格局得到持续改善，且投资周期将大幅延后，伴随而来的是行业盈利周期的拉长。
图：化工原料及化工制品固定资产投资完成额
数据来源：公开数据整理
2、需求增速出现放缓，但仍具韧性
二季度以来，虽然国内经济增速存在下行压力，但从终端下游需求包括地产、汽车、家电、纺织服装行业的表现情况来看，对比历史发展水平，终端需求仍保持在较好水平。此外，放眼全球，作为火车头的美国依然强劲，日欧劲头转弱但依然处在相对高位，新兴经济体整体稳健。
图：房地产新开工与销售增速放缓（%）
数据来源：公开数据整理
图：家电产量增速有所分化（%）
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图：汽车产量增速较为平稳（%）
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图：服装出口增速有所上行（%）
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图：美国复苏依然强劲
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图：新兴经济体整体稳健
数据来源：公开数据整理
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