一、新产能投放速度下降，老装置有序退出
2013 年以来，国内烧碱产能一直维持 4%以内的增速，落后烧碱产能也在逐步退出市场，2015 国内烧碱产能更是出现负增长的情况，与此同时烧碱行业产业集中度也在不断提升，单位企业平均产能逐步扩大。2017 年国内烧碱新增产能 188 万吨，退出产能约 38 万吨，净增加产能约为 150 万吨。据百川资讯跟踪了解，2018 年国内目前计划增产的企业共计 12 家，共计划增加产能 196 万吨；另有 2 家企业的部分装置产能有退出计划，共计划退出产能 27 万吨。共计划净增加产能 168.5 万吨，新产能增速约为 4.1%，部分项目实际开工的可能性不足，我们预计 2018 年中国烧碱共计划增加产能约 80-100 万吨，带来的产量增速约为 2.4%。
二、耗氯品利润不佳，烧碱产量难以被动提升
从烧碱装置的耗氯配套比例来看，其中 PVC 配套比例最高达到 42%，其次是部分配套，其他氟化物、PO、氟化工及液氯外卖。从烧碱产能的区域分布来看，华北、西北和华东地区产能较为集中，占全国总产能超过 80%。华东、华北地区氯碱企业配套耗氯产品品种较多，有一定的消耗氯气的能力，地理位置的优势也使得出口外销方面有一定的优势。西北地区主要依托资源优势，配套 PVC 发展，成本方面的优势较为突出。
参考观研天下发布《2018年中国烧碱市场分析报告-行业深度调研与发展前景预测》
我们模拟测算了山东烧碱装置配套 PVC 和液氯外卖的生产利润情况，2016 年下半年以来烧碱生产利润开始大幅扩张，而 PVC 的利润波动较大，液氯外卖一般要倒贴 500-800 元/吨运费，一般液氯外卖利润为负值。因此一定占比的烧碱装置的耗氯产品基本只是拖累生产综合利润，烧碱产量难以因耗氯产品利润扩张带来产量的被动提升。
2013 年以来，国内烧碱产能一直维持 4%以内的增速，落后烧碱产能也在逐步退出市场，2015 国内烧碱产能更是出现负增长的情况，与此同时烧碱行业产业集中度也在不断提升，单位企业平均产能逐步扩大。2017 年国内烧碱新增产能 188 万吨，退出产能约 38 万吨，净增加产能约为 150 万吨。据百川资讯跟踪了解，2018 年国内目前计划增产的企业共计 12 家，共计划增加产能 196 万吨；另有 2 家企业的部分装置产能有退出计划，共计划退出产能 27 万吨。共计划净增加产能 168.5 万吨，新产能增速约为 4.1%，部分项目实际开工的可能性不足，我们预计 2018 年中国烧碱共计划增加产能约 80-100 万吨，带来的产量增速约为 2.4%。
图表：落后烧碱产能有序退出，新产能增速较低
图表来源：公开资料整理
图表：2010 年以来国内烧碱产能向大型化发展
图表来源：公开资料整理
二、耗氯品利润不佳，烧碱产量难以被动提升
从烧碱装置的耗氯配套比例来看，其中 PVC 配套比例最高达到 42%，其次是部分配套，其他氟化物、PO、氟化工及液氯外卖。从烧碱产能的区域分布来看，华北、西北和华东地区产能较为集中，占全国总产能超过 80%。华东、华北地区氯碱企业配套耗氯产品品种较多，有一定的消耗氯气的能力，地理位置的优势也使得出口外销方面有一定的优势。西北地区主要依托资源优势，配套 PVC 发展，成本方面的优势较为突出。
参考观研天下发布《2018年中国烧碱市场分析报告-行业深度调研与发展前景预测》
我们模拟测算了山东烧碱装置配套 PVC 和液氯外卖的生产利润情况，2016 年下半年以来烧碱生产利润开始大幅扩张，而 PVC 的利润波动较大，液氯外卖一般要倒贴 500-800 元/吨运费，一般液氯外卖利润为负值。因此一定占比的烧碱装置的耗氯产品基本只是拖累生产综合利润，烧碱产量难以因耗氯产品利润扩张带来产量的被动提升。
图表：烧碱装置中多以配套 PVC 和氟化物为主
图表来源：公开资料整理
图表：烧碱开工率主要受自身利润因素影响
图表来源：公开资料整理
资料来源：公开资料，观研天下整理，转载请注明出处（ZQ）
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